预言：不论重组结局如何，王石出局已定

阳崃恬

(发表于: 万科A股吧更新时间: )

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预言：不论重组结局如何，王石出局已定

不管地铁是否进入，不管华润是否是第一第二股东，王石在不久的将来，必将出局。其中缘由，慢慢道来。

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苏祠

被收购对象退市后折腾一番再上市。这种金融上的“扫货”行为连带激发了股市上的“公司突击手”（corporate raider）等寄生现象的出现（并购通常使标的公司股价上涨，如提前得到消息可提前布局，专业从事此道之人即为公司突击手）。所谓“积极股东主义”盛行于世，大量制造业上市公司被并购和转卖。而私募股权公司接手后，由于操盘手并非专业出身，实质上玩的是靠削减研发投入等短期手法粉饰报表再上市套利的路数。具体的方法是：在法律上将为并购建立的工具性法律实体和并购对象合为一体，这样为并购而设立的工具性法律实体所借的大量债务就变成并购对象的债务。被并购的标的企业在退市后，通过大量削减成本——包括日常开支、员工及研发开支来还债。在这一过程中，因为还债有利息，而债务总量大大高于并购前，因此退市后起先利润会很低，但避免了税收——因为利息在交税前扣除，而原来公司被并购前没有高负债也就没有这笔利息，那这笔现在变成利息的钱以前是要交税的。随着本金和利息在全力榨取标的公司现金流下逐渐偿还，净利润就重新增长，这样形成一个长达两到四年的优质增长的净利润记录，再拿去上市。

2016-12-07 09:58:37
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苏名

当时，由于摆脱了70年代的高通胀，从1983年起，美国资本市场形成一个持续的牛市，估值得到提高。在这一期间如实现退市、再上市，市场市盈率中枢本来就在提升，同时还做出一个再上市前增长的样子，就可按增长股估值，如此卖出，并购基金就赚钱了，而私募股权公司（管理方）更是从第一天起就在个人意义上赚的盆满钵满。正是因为大家都看到这种新型的发财秘诀，所以美国80年代各路人马都纷纷建立并购基金，开展杠杆收购业务。为何当时这些纯财务公司的“积极股东主义”能得到相当的舆论赞同呢？主要是因为美国当时的管理结构正好处于一轮青黄不接的状态——大部分19世纪后期到20世纪前期创立的大中型企业创立者及其家族多已退居二线，经过60年代的管理层接管，大部分企业的经营波澜不惊。

2016-12-07 11:14:36
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苍布

“目前，资本市场对举牌的资本并没有一个详细的规则和准入制度。在发生了影响资本环境的事件时，不能把商业道德当作挡箭牌，而需要更强有力的制度支持。”

2016-12-07 11:15:08
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裘肚芙

博弈过程总是漫长的，妖精不会那么快就不吃人肉了。。。。。。。。。

2016-12-07 11:28:59
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刘到

“你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。”

2016-12-07 11:29:20
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左若打

11月19日，王石在公开场合表示：“我没有理由不乐观，我们对中国的发展乐观，对于万科尝试的混合所有制企业(体制)乐观……我们的纷争还没有最后落地，但是北京出现了新的政策，对于资本市场不健康的做法做了很多限制，过去的一些做法以后是不允许的。”显然，王石所言并非空穴来风。　　王石6日还在一个公开的场合透露，目前万科的营业额是2000亿元左右，但有信心在6年内突破1万亿元。万科较为分散的股权结构和管理层较低的持股比例，加上公司的行业影响力和稳定的经营状况，注定了万科依然会是市场上的一块“唐僧肉”。

2016-12-07 13:38:31
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裴回矛

来路不当的钱---偷的？抢的？还是违法所得？从事杠杆收购---谁同意的？行业的强盗---如何定义？强盗=抢劫者，抢劫是重罪，扣的帽子不少，有点文*的味道这刘。水平也不咋地

2016-12-07 17:54:43
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汪货迎

害人精

2016-12-07 22:57:19
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伊般班

害股民

2016-12-09 00:39:05
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寇钓伊

乱扣帽子，一言毁市

2016-12-09 05:54:24
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缪非租

楼猪就一傻逼

2016-12-09 05:55:45
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麴娱武

实体经济才是根本。搞金融的必须明白这一点

2016-12-09 06:32:16
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汲朋孝

制度的发展，远跟不上金融创新，也就是人们想赚钱的心思。

2016-12-09 07:25:13
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巩封威

2016-12-09 20:43:19
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闵使弘

放心，即使恒大人寿关门，恒大集团也会用其它分公司或联合友军用其它手段吃掉万科。这只煮熟的肥鸭子飞不了！

2016-12-09 20:45:42
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古得帝

不知万科的万亿销售能不能实现？如能，在20元左右投资，与2年前在10~13元投资收益差不太多，我很想再次进场，从21元买到19元，不知能不能到。当然，前提是大势仍然不振，没有其它好的投资标的。

2016-12-09 22:52:12
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匡皋

你能轻松买到。

2016-12-12 10:41:49
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松卦卷

未必，呵呵。不到21元以下不考虑！没好票就空仓休息，嘻嘻。

2016-12-13 10:53:00
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伊努

000002弹性会越来越差，不到价值投资区是不能下手滴，

2016-12-13 10:55:58
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卓婧拾

万科离年线，还很远。

2016-12-15 10:13:15
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