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2023-08-28 - 今日股市观点 编辑: 王世元
事件:8/27,1)财政部、税务总局公告,为活跃资本市场、提振投资者信心,自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收(由单边1‰降至0.5‰)。2)证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》、《证监会进一步规范股份减持行为》、《证券交易所调降融资保证金比例,支持适度融资需求》。
投资分析意见:务必重视券商配置机会,重申看好券商板块,首推中信证券/华泰证券(后续头部券商杠杆上限有望提升,驱动估值与ROE同步上行)。1)政策利好兑现起点确定后,系列强有效政策正落地:继7/24政治局会议提出:“活跃资本市场、提振投资者信心”后,证监会、财政部、税务总局多部门协同发力,多条利好政策加速出台,力度超预期,板块迎强催化。2)板块基本面无虞:预计中期业绩同比双位数增长,下半年累计增速边际改善确定性强,且当前资产质量相对18年明显改善。3)估值仍处于相对底部:根据wind,截至8/25收盘,申万券商指数静态PB 1.31倍,位于2018年以来32%分位数。
15年来首次下调A股印花税,是政策呵护资本市场的积极表态,有助于提振A股投资者信心。 当前A 股交易费用主要由净佣金、印花税、过户费、经手费、证管费五部分构成,按现行收费标准,净佣金(约万分之2~3)、印花税(千分之1)、交易过户费(万分之0.1)、交易经手费(万分之0.341)、交易监管费(万分之0.2),印花税在投资者A股交易成本中占比最高,因此印花税下调将明显提升投资者交易情绪。复盘2000年至今印花税5次宣布调整后上证指数、券商指数的区间表现(如表1)发现:1)多数情况下(除2005年外),下调印花税市场均呈现较为及时的正向反馈,其中2008年累计涨幅最高为21.2%。2)券商板块在30个交易日内能取得相对于大盘的超额收益。
下调印花税,市场交投活跃度提升,券商经纪业务将显著受益。2000年以来共有四次下调印花税,下调内A股日均成交量均有明显提振:根据表2,此前四次下调印花税之前的半年内,市场股票成交额呈现萎缩趋势,而宣布印花税下调后,市场日均成交明显提振(至少一季度),第1、4、5次宣布调整印花税后一季度日均股票成交额分别环比+14%、+19%、+17%。根据公司公告,1Q23券商板块(44家上市券商)经纪收入275亿,贡献证券主营收入(剔除其他收入、其他收益及资产处置收益)占比约23.5%,其中经纪营收占比前十的传统券商分别为方正证券(47%)、华林证券(44%)、长江证券(36%)、华西证券(34%)、中原证券(32%)、招商证券(31%)、中银证券(30%)、光大证券(29%)、中国银河(27%)、国信证券(27%)。
投融资端改革星火燎原,活跃资本市场势在必行。8/18证监会从投资端、融资端、交易端、市场机构、港股市场、跨部委协同等六方面提出25条具体措施;8/27证监会三箭齐发:1)股权融资:阶段性收紧IPO节奏,对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资,实施预沟通机制,关注融资必要性和发行时机等(考虑到此前监管表示“适当放宽对优质证券公司的资本约束“,券商杠杆天花板打开,部分券商再融资预期解除,压制券商估值因素不再)。2)规范减持:从严控制其他上市公司股东减持总量,引导其根据市场形势合理安排减持节奏;鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期等。3)降低融资保证金:将融资保证金最低比例由100%降低至80%。后续政策中优化优质券商风控指标、深化上市公司并购重组市场化改革、强化分红导向、跨部委协同中长期资金入市等仍值得期待。
风险提示:美联储加息超预期;宏观流动性收紧,居民资金入市进程放缓。
投资分析意见:务必重视券商配置机会,重申看好券商板块,首推中信证券/华泰证券(后续头部券商杠杆上限有望提升,驱动估值与ROE同步上行)。1)政策利好兑现起点确定后,系列强有效政策正落地:继7/24政治局会议提出:“活跃资本市场、提振投资者信心”后,证监会、财政部、税务总局多部门协同发力,多条利好政策加速出台,力度超预期,板块迎强催化。2)板块基本面无虞:预计中期业绩同比双位数增长,下半年累计增速边际改善确定性强,且当前资产质量相对18年明显改善。3)估值仍处于相对底部:根据wind,截至8/25收盘,申万券商指数静态PB 1.31倍,位于2018年以来32%分位数。
15年来首次下调A股印花税,是政策呵护资本市场的积极表态,有助于提振A股投资者信心。 当前A 股交易费用主要由净佣金、印花税、过户费、经手费、证管费五部分构成,按现行收费标准,净佣金(约万分之2~3)、印花税(千分之1)、交易过户费(万分之0.1)、交易经手费(万分之0.341)、交易监管费(万分之0.2),印花税在投资者A股交易成本中占比最高,因此印花税下调将明显提升投资者交易情绪。复盘2000年至今印花税5次宣布调整后上证指数、券商指数的区间表现(如表1)发现:1)多数情况下(除2005年外),下调印花税市场均呈现较为及时的正向反馈,其中2008年累计涨幅最高为21.2%。2)券商板块在30个交易日内能取得相对于大盘的超额收益。
下调印花税,市场交投活跃度提升,券商经纪业务将显著受益。2000年以来共有四次下调印花税,下调内A股日均成交量均有明显提振:根据表2,此前四次下调印花税之前的半年内,市场股票成交额呈现萎缩趋势,而宣布印花税下调后,市场日均成交明显提振(至少一季度),第1、4、5次宣布调整印花税后一季度日均股票成交额分别环比+14%、+19%、+17%。根据公司公告,1Q23券商板块(44家上市券商)经纪收入275亿,贡献证券主营收入(剔除其他收入、其他收益及资产处置收益)占比约23.5%,其中经纪营收占比前十的传统券商分别为方正证券(47%)、华林证券(44%)、长江证券(36%)、华西证券(34%)、中原证券(32%)、招商证券(31%)、中银证券(30%)、光大证券(29%)、中国银河(27%)、国信证券(27%)。
投融资端改革星火燎原,活跃资本市场势在必行。8/18证监会从投资端、融资端、交易端、市场机构、港股市场、跨部委协同等六方面提出25条具体措施;8/27证监会三箭齐发:1)股权融资:阶段性收紧IPO节奏,对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资,实施预沟通机制,关注融资必要性和发行时机等(考虑到此前监管表示“适当放宽对优质证券公司的资本约束“,券商杠杆天花板打开,部分券商再融资预期解除,压制券商估值因素不再)。2)规范减持:从严控制其他上市公司股东减持总量,引导其根据市场形势合理安排减持节奏;鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期等。3)降低融资保证金:将融资保证金最低比例由100%降低至80%。后续政策中优化优质券商风控指标、深化上市公司并购重组市场化改革、强化分红导向、跨部委协同中长期资金入市等仍值得期待。
风险提示:美联储加息超预期;宏观流动性收紧,居民资金入市进程放缓。
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- 3好可笑 哈哈哈 这b 贼恶心。 天天 在巴里 唱空。嘲讽别人。自己p图。(信息发展300469)
- 4中通客车(sz000957) 有大涨的可能
- 5看看外面什么样了,庆幸自己在中通吧!中通主力一直在高度控盘,没有启动就是在等天时(中通客车000957)
- 6冀中能源跌到这样,我也很痛心,不过大家想一下,这波下跌,主要是深股通在抛售,抛了(冀中能源000937)
- 7今天中海达破了6元,5.99我买进了,买进是觉的中海达现在会比视觉涨的快(视觉中国000681)
- 8长安汽车这几天一直提醒大家股价会回踩年线(15元左右)很多人不信昨天追加帖还特意(长安汽车000625)
- 9需要注意的是,东旭蓝天发展光伏的前景十分广阔,因此获得政府支持的机会也较大(东旭蓝天000040)
- 10每天都在说大涨减仓大跌加仓你们很多人就是不信昨天和今天操作的晶方科技和烽火通信你(晶方科技603005)
- 11不出意外,今天闻泰大概率有比较强烈的反弹行情出现~~~ (中茵股份600745)
- 12这里还有一个最最最关键的问题就是大众,今天如果如果今天涨到5到6个点的话(大众交通600611)
- 13亏你是十几年股民,根本就不会看盘,今天金龙把整个交通运输板块都带起来,是(金龙汽车600686)
- 14昨天说过这些山夕超跌股要反弹,不要指望神华下跌,神华、陕煤下跌这些股票只会跌更多(阳泉煤业600348)
- 15华阳股份,2023年利润1.43元分红0.71元,假设2024年利润0.64元分(阳泉煤业600348)
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