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2023-09-06 - 今日股市观点 编辑: 王世元
【申万互联网传媒】23H1中报总结:不止于复苏,“悦己”文娱消费高景气
#整体观点:多重积极因素推动传媒行业复苏。 1)受疫情影响的图书销售、影视拍摄和观影、楼宇媒体、广电等行业恢复正常经营;2)顺周期的广告营销行业呈现弱复苏特征;3)游戏版号发放稳定,优质新游戏供给增加。SW传媒23H1营收yoy5.7%,归母净利yoy20.1%;23Q2营收yoy加速至10.2%,近7个季度首次同比转正,归母净利yoy13.3%,延续回暖趋势。考虑到三个改善因素23H2仍然存在,我们认为下半年行业将延续复苏态势。
#游戏:23H1手游市场规模增长由负转正,23H2迎来新产品周期与AI游戏初步落地。23Q2手游市场规模yoy16%,已超过20Q2与21Q2;网易、巨人网络(国内新品上线)、神州泰岳(海外老游戏延续)在23H1业绩表现较好。23H2更多游戏公司将进入产品周期;随着大模型备案落地,AI+游戏正在路上。
#影视:电影大盘复苏超预期。超预期的端午节暑期档带动今年1-8月电影票房恢复至19年同期95%水平;已有10部电影定档23年国庆档,影片供给丰富。关注光线传媒(《坚如磐石》定档国庆,24年动画电影大年)和猫眼娱乐。
#广告:行业逐步复苏,分众α凸显。互联网广告23Q2 yoy8%;传统广告周期性明显,跟随宏观环境和消费复苏,其中消费品仍是投放主力;梯媒分众主要覆盖一二线城市中产且消费品广告主韧性较强,在复苏中具备明显α。
#出版:业绩稳中有增。23H1,出版央国企公司营收、净利润表现稳健,现金充足;大众出版恢复较慢。
#长视频:大盘播放量近2年稳定,但行业整体进入盈利。爱奇艺、芒果有效播放量增长更优。芒果核心视频业务份额提升,但广告恢复仍需时间;展望后续,渠道拓展(合作88Vip等)、收购金鹰卡通、OTT规范有望带来业绩增量。
标的:A股:分众传媒 光线传媒 三七互娱 吉比特 恺英网络 浙数文化 神州泰岳 巨人网络 凤凰传媒 芒果超媒;港股:快手-W 腾讯控股 网易 猫眼娱乐 阅文集团。
报告链接:http://t.cn/A6OczBNZ
#整体观点:多重积极因素推动传媒行业复苏。 1)受疫情影响的图书销售、影视拍摄和观影、楼宇媒体、广电等行业恢复正常经营;2)顺周期的广告营销行业呈现弱复苏特征;3)游戏版号发放稳定,优质新游戏供给增加。SW传媒23H1营收yoy5.7%,归母净利yoy20.1%;23Q2营收yoy加速至10.2%,近7个季度首次同比转正,归母净利yoy13.3%,延续回暖趋势。考虑到三个改善因素23H2仍然存在,我们认为下半年行业将延续复苏态势。
#游戏:23H1手游市场规模增长由负转正,23H2迎来新产品周期与AI游戏初步落地。23Q2手游市场规模yoy16%,已超过20Q2与21Q2;网易、巨人网络(国内新品上线)、神州泰岳(海外老游戏延续)在23H1业绩表现较好。23H2更多游戏公司将进入产品周期;随着大模型备案落地,AI+游戏正在路上。
#影视:电影大盘复苏超预期。超预期的端午节暑期档带动今年1-8月电影票房恢复至19年同期95%水平;已有10部电影定档23年国庆档,影片供给丰富。关注光线传媒(《坚如磐石》定档国庆,24年动画电影大年)和猫眼娱乐。
#广告:行业逐步复苏,分众α凸显。互联网广告23Q2 yoy8%;传统广告周期性明显,跟随宏观环境和消费复苏,其中消费品仍是投放主力;梯媒分众主要覆盖一二线城市中产且消费品广告主韧性较强,在复苏中具备明显α。
#出版:业绩稳中有增。23H1,出版央国企公司营收、净利润表现稳健,现金充足;大众出版恢复较慢。
#长视频:大盘播放量近2年稳定,但行业整体进入盈利。爱奇艺、芒果有效播放量增长更优。芒果核心视频业务份额提升,但广告恢复仍需时间;展望后续,渠道拓展(合作88Vip等)、收购金鹰卡通、OTT规范有望带来业绩增量。
标的:A股:分众传媒 光线传媒 三七互娱 吉比特 恺英网络 浙数文化 神州泰岳 巨人网络 凤凰传媒 芒果超媒;港股:快手-W 腾讯控股 网易 猫眼娱乐 阅文集团。
报告链接:http://t.cn/A6OczBNZ
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- 4中通客车(sz000957) 有大涨的可能
- 5看看外面什么样了,庆幸自己在中通吧!中通主力一直在高度控盘,没有启动就是在等天时(中通客车000957)
- 6冀中能源跌到这样,我也很痛心,不过大家想一下,这波下跌,主要是深股通在抛售,抛了(冀中能源000937)
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