【申万期货宏观点评20201211】中央政治局会议解读
1.稳经济成果得到肯定，明年经济回归正常：最新表述可以发现中央对外部压力的关注程度下降。但是，尽管中美贸易摩擦有缓和的倾向，外部的不确定性仍然存在，基于这些担忧，中央表示明年经济“努力”保持运行在合理区间。
2.供需两端循环，扩大内需式下一步工作重点：预计明年将大力度推进国内大循环，加快实现产业链供应链自控可控。这并非供给端或需求端的独立问题，既要需求牵引供给，也需供给创造需求，畅通循环各环节的堵点。
3.随着经济复苏，宏观调控政策或将边际收紧：最新的表述要求宏观政策“精准施策”，同时防止资本“无序”扩张、“房地产市场平稳健康发展”、“存量风险化解和增量风险防范”均指向宏观政策逐渐收紧，但是在经济未完全恢复之时，预计政策总体保持较为宽松的状态。
4.政策聚焦点从短期转向长期：与对2020年总体要求不一样的是，对2021年的总体要求中出现了“科技、创新、对外开放”等内容，表明中央下阶段对这些长期性内容的重视，政策重点从稳经济重回高质量发展。
5.对期货市场的影响：疫情、外部环境不确定性仍然存在，在不确定性影响下，市场资产或仍保持高波动率，实体企业利用衍生品管理风险的需求预计仍较旺盛。中央预判经济将恢复常态，随着国内外经济复苏，消费、出口、投资将回归常态，在复苏需求的带动下，大宗商品价格有一定的向上预期。
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