【龙茗路财富团队市场点评2021.2.26】
今日市场继续调整，上证指数、深证成指、创业板指跌幅分别达到2.12%、2.17%、2.12%，两市合计成交8973亿元。截止收盘，北向资金净流出约56亿元。大类行业方面，仅公用事业出现小幅上涨，其他行业普跌，有色金属、银行、国防军工等跌幅居前。香港恒生指数下跌3.64%，日经225指数收跌3.99%，韩国综合指数收跌2.80%。

市场异动因素
外围市场方面，10年期美债收益率继续冲高，标普500等主要股指出现较大下跌。而恐慌情绪在国内继续蔓延，A股早盘低开，全天窄幅震荡。
结构上来看，仅典型的防御性板块公用事业飘红，其他板块全线下跌。但行业间的跌幅差异与前几日有所变化，前期相对抗跌的银行股今日也有较大回撤。而个股层面，部分龙头权重股盘中一度翻红，呈现出一定的企稳迹象。

后期市场展望
节后市场持续调整，大盘权重股普遍出现较大回撤，进而对基准指数造成显著拖累。相较于节前，国内市场宏观环境未发生大的变化。大盘蓝筹的下跌更多始于快速冲高后对估值的担忧。而同期海外美债利率持续上行，外围股市也出现松动调整，对本就偏弱的市场情绪造成进一步压力。
短期来看，市场成交在逐步缩量，恐慌资金出逃的影响会相应下降，部分龙头个股也出现企稳迹象。我们预判交易热度仍有一定的回落空间，但伴随着成交的下降，市场波动率会同步收窄，进而指数逐步转入震荡格局。
中期来看，权益资产估值高的问题已经产生一定的负反馈。在宏观流动性边际收紧的背景下，市场风险偏好料难回到往年水平。资金会明显偏好确定性高的资产，即业绩与估值的性价比。同时，考虑到不少经济部门仍未恢复到疫情前水平，政策全面收紧的概率不大，所以权益市场暂未看到明显的系统性风险。我们预判指数全年会以宽幅震荡为主旋律，过程中不排除阶段性或结构性的回调可能。

（市场有风险，投资需谨慎！）