碳中和的投资机会
随着全国两会召开，“碳中和”是今年两会的热点词汇。“碳中和”概念是对于那些在所有减少或避免排放的努力都穷尽之后仍然存在的排放额进行碳抵偿，对企业或个人来讲，计算直接或间接制造的二氧化碳排放量，并计算抵消这些二氧化碳所需的经济成本，然后付款给专门企业或机构，由他们通过植树或其他环保项目抵消大气中相应的二氧化碳量。
2020年习近平总书记郑重承诺“中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。国内目前的碳排放85.5%来源于能源活动，其中非化石能源碳排放比重达到15.3%，到2030年非化石能源消费比重将达到达到25%左右的新目标。去实现碳达峰、碳中和的目标是难得的发展机遇，很可能推动我国技术结构、产业结构、发展方式的全局性重大变革，将为经济高质量发展注入新动能。
“碳中和”成为近期市场热点，相关概念股也闻风而动。未来投资上建议从下面三个方面去跟踪把握机会。
一、绿色产业链。光伏风电、新能源汽车、林地等都属于绿色产业链。2030年非化石能源消费比重将达到达到25%左右，2020年非化石能源占比约为16.4%，清洁能源未来在政策的推动下将保持持续高速发展。对于清洁可再生能源而言，光伏和风电继续快速扩张，预计2020-2025年光伏装机量CAGR约23%，至2025年风光发电占比较2019年翻一倍；2026-2035年光伏装机量CAGR约13%，至2035年风光发电占比较2019年翻近3倍。结合2060年前实现碳中和的目标，光伏、风能需求在未来40年将会井喷式的上行，预测风能比重提升40%以上，光伏比重提升20%以上，光伏风能产业链需求量显著上行。光伏产业的隆基股份（估值偏高估）、通威股份（估值高估）、阳光电源（估值高估）。风电产业的金风科技（估值合理）、深圳能源（估值低估）、节能风电（估值合理）、中闽能源（估值合理）。新能源汽车的比亚迪（估值高估）、宁德时代（估值高估）。林地板块的丰林集团（估值合理）。氢能源仍在发展初期。可降解材料行业的金发科技（估值偏高估）
二、高排放行业的龙头公司。碳中和或承担起“供给侧改革2.0”的职责，在一个更长的维度、以严格的环保标准逼迫高耗能行业中的中小企业出清，利好高排放行业的龙头公司。目前排放较大的行业有水泥、钢铁、煤炭等。水泥板块的海螺水泥（估值合理）、天山水泥（估值合理）。钢铁行业的宝钢股份（估值合理）。煤炭板块的中国神华（估值合理）、中煤能源（估值低估）、开滦股份（估值低估）。
三、节能减排和高效节能的公司。随着各行各业技术的发展，节能减排和高效节能的技术、设计、方案等会进一步完善，成效显著的公司也是未来投资关注的标的。电机行业值得关注，资料显示，我国电机用电量占总用电量的比重可达50%，占工业用电量的比重接近70%。因此要实现碳中和，电机领域大有可为，如高效节能电机的佳电股份（估值低估）。
乾和资产提醒：1）好的公司并不代表能赚钱，一定要在基本面和技术面共振向上阶段把握机会。2）涉及个股的估值评估具有阶段性，随着时间推移，公司业绩提升，投资价值会进一步提升。