【20210728申万宏源证券对近日市场下跌的观点策略】
 
‼️ 下跌原因
►总体来看，这两天的放量下跌的直接促发因素是互联网、教育、医疗和地产等行业监管政策趋严且力度大幅超预期，引发境外投资者亏损和卖出，境内投资者在多重宏微观因素下（如经济预期转弱，国内疫情恶化，自然灾害频发，结构性高估值，中美天津会谈火药味十足等），跟随流出导致的情绪和资金交易行为所致。此外，在市场情绪异常脆弱和敏感的情况下，投资者对负面消息容易过度反应，就像网上传的段子，孩子周末不补课，妈妈没时间去美容院，爸爸也没时间喝酒了，这种贩卖焦虑成为市场恐慌的重要诱因。也使得市场对龙头公司强者恒强、行业格局优化龙头受益的逻辑进行修正，资金大量卖出权重股，外资倾向于阶段性流出，导致重仓股短期面临较大压力。恐慌氛围下投资者宁愿“先逃为上”，投资者的非理性抛售可能已让市场超额调整，待恐慌情绪发酵结束，有望企稳后逐步迎来修复式上涨。
 
【港股市场点评】
受事件影响，近期港股市场或维持较大波动，但我们认为本次事件影响较大的是教育板块，对科技板块的长期影响比较有限。港股科技板块在基本面上的向好趋势并没有本质改变。受益于中国宏观经济恢复的相对优势，港股科技龙头公司的竞争力有望进一步凸显，未来成长性依旧确定。同时，港股市场以市盈率和市净率衡量，相比全球其他主要股票市场和新兴市场，仍处于较低水平，目前的估值仍具有吸引力
 
短期连续下跌是风险情绪的宣泄，释放完后从短期而言未来1-2周指数或维持弱势；强势行业板块补跌是市场逐步见底的表现，中期角度因为市场与板块的盈利、流动性的环境仍然没变，A股资产仍有估值优势，那么外资中长期增配中国资产仍是趋势，很难出现持续熊市。本周后半周，中央政治局会议和美联储的FOMC会议都将召开，短期会对全球通胀、就业和经济做出判断，或决定中长期流动性环境，需要值得注意。
 
战略推荐配置建议考虑：1、这两日大跌并未改变新能源车、光伏、半导体等产业趋势，短期“高估值”得到一定修正后，中长期极强的成长性使得高成长板块依然是积极配置的重点，风险释放后，调整反而是较佳的配置机遇；2、目前消费、医药等板块经历了月度时长的调整，估值逐步进入合理区间，未来继续 “杀估值”动能减弱，反而可以依靠业绩增长确定性赚股价上涨的钱（当然需要用耐心来时间换空间）。如果你觉得个股自己很难把握，还是理性的好好选择配置前方提到的行业板块的基金产品来帮你做专业投资！

最近大盘暴跌拖累基金表现，但观察发现基金的持仓个股没什么大问题，对于持有基金的投资者短期心理有点难受，秉持长期投资理念的你可以两种选择：一是开始在我们大赢家APP里可以开启基金定投，逐步降低成本，市场开启反弹后能更快回本；二是不着急赎回卖出，等待市场恐慌性风险释放完后逐步修复回升。