期权与期货有什么不同?
和期货将即期和远期风险进行交易不同,期权除了可以对即期和远期风险进行管理之外,还能对上涨或下跌等特定风险进行管理。通过卖出期货虽然可以防范市场下跌带来的风险,也放弃了市场上涨带来的收益,其损益是线性的;但是通过买入认沽期权却可以对市场下跌风险进行防范,同时不用担心市场上涨带来的损失。和期货相比,期权是更好的风险管理工具,可以为市场下行提供保险。
具体来讲,期权与期货有6大不同:
(1)买卖双方的权利和义务不同
期权是单向合约,买卖双方的权利与义务不对等。买方有以合约规定的价格买入或卖出标的资产的权利,而卖方则被动履行义务。期货合约是双向的,双方都要承担期货合约到期交割的义务。
(2)履约保证不同
在期权交易中,期权的权利方最大的亏损为已经支付的权利金,所以不需要支付履约保证金。而期权的义务方面临较大风险,可能亏损无限,因而必须缴纳保证金作为担保履行义务。而在期货交易中,期货合约的买卖双方都要缴纳一定比例的保证金。
(3)保证金的计算方式不同
由于期权是非线性产品,因而保证金非按比例调整。对于期货合约,由于是线性的,保证金按比例收取。
(4)清算交割方式不同
当期权合约被持有至行权日,期权买方可以选择行权或者放弃权利,期权的卖方则只能被行权,双方进行交割。而在期货合约的到期日,买卖双方均自动进行交割。
(5)合约价值不同
期权合约本身有价值,即权利金。而期货合约由于每日无负债结算,本身无价值,只是跟踪标的价格。
(6)盈亏特点不同
期权合约的买方收益随市场价格的变化而波动,但其最大亏损只为购买期权的权利金。卖方的收益只是出售期权的权利金,亏损则是不固定的。在期货交易中,买卖双方都面临着不固定的盈利与亏损,且一方的盈利恰好为另一方的亏损。
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