![](/ad/AD500.jpg)
风险溢价名词解释,风险溢价计算公式
风险溢价是什么意思,风险溢价名词解释
风险溢价(Risk premium),是投资者在面对不同风险的高低、且清楚高风险高报酬、低风险低报酬的情况下,因投资者对风险的承受度,影响其是否要冒风险获得较高的报酬,或是只接受已经确定的收益,放弃冒风险可能得到的较高报酬。 已经确定的收益与冒风险所得收益之间的差,即为风险溢价。是投资者要求对其自身承担风险的补偿。
风险溢价指的是投资人要求较高的收益以抵消更大的风险。财务动荡的公司所发行的“垃圾”债券通常支付的利息高于特别安全的美国国债利息,因为投资人担心公司将无法支付所承诺的款项。
风险溢价是金融经济学的一个核心概念,对资产选择的决策,资本成本以及经济增值(EVA) 的估计具有非常重要的理论意义,尤其对于当前我国社保基金大规模地进入股票市场问题具有重要的现实意义。
风险溢价计算公式
一,风险溢价基本计算公式为:
市场风险溢价=成熟股票市场的基本溢价+国家风险溢价(Aswath Damodaran,2010)。成熟的股票市场具备理性的投资者和规范的市场规则,股票数据有足够多的样本且充分分散,同时具有足够长的可靠的历史数据。在实际应用过程中,一般认为美国股票市场是一个成熟的市场。
但是由于其选取的是中国股票市场的月数据量,所以样本数据很少,并且选取的中国股票市场和美国股票市场的研究时段不同,不具有可比性;石一兵(2010)对于国家风险溢价的估测则是采用了公式:国家风险溢价= 国家违约补偿额×(σ股票/σ国债),其计算结果受到国债流动性的影响,交易不频繁的国债的收益率变动相对稳定,计算出来的结果并不能反映真实的风险水平。
二、横向调整法的理论基础
横向调整法是基于成熟市场的MRP,通过适当的调整估计新兴市场的风险溢价水平,即在成熟市场的风险溢价的基础上乘以一项调整系数,具体公式如下:
股票市场MRP=成熟股票市场MRP×调整系数(2)
1. 调整系数的计算。由于市场组合几乎可以将非系统风险全部分散掉,所以市场组合系统风险的度量指标可以采用市场组合全部风险的度量指标:标准离差率——标准差/收益率均值;根据资本资产定价模型,投资者要求的报酬与系统风险大小成比例,如果资本可以在不同市场间自由流动,那么不同市场的市场风险溢价也应该与市场组合的系统风险大小成比例,即不同国家的市场风险溢价与其标准离差率的比值相等。
三、横向调整法的逻辑步骤
1. 选择成熟市场。选择的成熟市场中大部分投资者应为机构投资者,具备规范的交易制度和监管制度,同时具有较长的历史,并且国际化程度高。
2. 研究时段的确定。中国股票市场及将要选取的成熟股票市场须采用同一时间段数据,并要保证数据的足量性。
3. 调整系数的计算。
4. 确定成熟股票市场MRP。成熟股票市场的MRP可以根据相关研究查找数据,然后进行直接应用。
5. 计算中国股票市场MRP。我国股票市场的MRP=
选取的成熟股票市场MRP×调整系数(5)
利用横向调整法估测中国股票市场的MRP具体的逻辑步骤三、横向调整法的逻辑步骤
1. 选择成熟市场。选择的成熟市场中大部分投资者应为机构投资者,具备规范的交易制度和监管制度,同时具有较长的历史,并且国际化程度高。
2. 研究时段的确定。中国股票市场及将要选取的成熟股票市场须采用同一时间段数据,并要保证数据的足量性。
3. 调整系数的计算。
四、横向调整法的应用
1. 成熟股票市场的选择。美国的股票市场是世界公认的比较成熟的市场,美国股票市场的数据能够追溯到200年前,长时间的数据能够找到长期的均衡水平(Arnott & Bernstein,2002)。美国证券市场是价值推动型市场,股票价格取决于股票内在价值,取决于公司的业绩。
可以通过换手率和市盈率两个指标来解释选取美国股票市场的原因。股票市场中的噪音交易是保持证券市场流动性的必要条件之一,而市场的流动性必然包含部分噪音交易。因此,股票市场的流动性指标——换手率就可以衡量市场噪音交易程度。由于市盈率是每股价格与每股收益之间的比率,而证券市场噪音又表现为股票价格偏离股票基础价值的状态,所以市盈率也能反映证券市场的噪音交易情况。
通过换手率和市盈率两个指标来比较中美两国市场的噪音交易者的风险程度,由Bloomberg数据库直接查得世界主要证券市场的年均换手率和市盈率如表1和表2所示。通过比较可以发现,中国证券市场的市盈率、换手率都远远高于美国证券市场,表现出较浓重的投机性,因此成熟的美国证券市场对于正处于发展阶段的中国证券市场而言是具有重要借鉴意义的。
根据以上的分析,大家应该知道股票风险溢价怎么算了,通过计算溢价大家对于股票风险时投资的收益都根据溢价来说,因此掌握好了,就会得到不一样的结果。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+
- 1客观地说新条例对盛和资源总体偏空(盛和资源600392)
- 2分析近一个月来,广汇汽车操盘手做的事(广汇汽车600297)
- 3因为2015年5178点时候,生活质量比2007年提高了,知道吃健康美食(大湖股份600257)
- 4转融通,听起来高深吗?其实很简单,就是一种金融操作。你知道吗?即使你买下了一只股(沧州大化600230)
- 5新湖集团变更为衢州国有资产管理机构,老黄这次是彻底退出华丽转身了,衢州国有资产管(新湖中宝600208)
- 6你看好可以啊,但没必要去别的吧拉人吧。昨天跑多少吧去踩新湖中宝。今天停止(金科股份000656)
- 7真正的老韭菜也扛不住了(东湖高新600133)
- 8难道国网信通近期一系列中标数据都是假的?(岷江水电600131)
- 9今天7.1号星期一黑龙的实盘操挑战的第3天:今日卖出:今天入手:上月完美收官预计(小康股份601127)
- 10上个月是科技月本月:上半个月业绩为主,等待三中全会的召开,希望数据不要太差,政策(三晖电气002857)
- 11广电的5G NR广播终于要来了(歌华有线600037)
- 12上证2980突破了,收盘2994。但是又感觉好像没突破。 (特发服务300917)
- 13缩量缩的有些狠,都不愿意出手。。板块也是乱,早上传媒拉后又到PCB了,中英科技叠(中英科技300936)
- 14针对问询函,伟创电气的回复堪称教科书(伟创电气688698)
- 15德方全产能产线总投入达到101亿(德方纳米300769)
- 16低市值、小盘子的个股。流通股本在5000万、价位在16元以下的个股,在弱市中时常(电工合金300697)
- 17胡言乱语的判断:明天大盘继续整理!
- 18怎么样才能购买新股票?买新股有什么技巧?
- 19正丹连续缩量十字星吸筹!周二放量启动。他的中报会亮瞎所有人眼。继续干不要怂。单日(正丹股份300641)
- 20股东户数又出来了(正丹股份300641)
- 21你是笑死人啦……见过能装B的,但没见过你这么能装的…… (任子行300311)
- 22临时贴7月1日星期一(民德电子300656)
- 23去 互动易 或 易互动 去提问,这里问什么他们都看不见 (中金环境300145)
- 24红日药业的短板是作为中药企业,缺乏中药历史的厚重感。说是中药企业,拿得出(红日药业300026)
- 25优质良性股票,这一波可以入。@l子墨君 @炒股好难444 像这样的股票,退市风险(贝肯能源002828)
- 26周一大概率是要跌的,以往中阳线或者大阳线第二天是必跌的。以往这种二阳夹一阴,第二(贝肯能源002828)
- 27持有公司3%以上股份的股东是谁?(岭南园林002717)
- 28此时若官宣不高于1元回购5亿元一箭双雕(岭南园林002717)
- 29世界之巅的深中大桥30日下午3时正式开通!大批像汇金似的金融机构早已静悄悄地潜伏(岭南园林002717)
- 30可转债的意思是到期可以要求赎回,也可以要求转股!看到期时候的股价!(岭南园林002717)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧