分级基金是将基金收益、风险进行分割与划分的一种创新模式，因此被分成高风险和低风险两部分；而且分级基金条款的设定使得高风险份额具备较高的杠杆，具有高风险高收益的特点；而低风险份额相对收益稳定，较为稳健。相对于传统基金产品，分级基金拥有更为复杂的内部结构和条款，迎合了不同投资人特殊的风险收益偏好，成为市场产品创新的一个重要方向。 

那么，分级基金有哪几种类型？从基金类型来看，分级基金有股票型与债券型两类，股票型基金又包括主动管理型与被动指数型。一般来说，分级基金是将母基金分为约定收益类A份额（股票稳健份额）和杠杆收益类B份额（股票激进份额），A份额和B份额的资产作为一个整体投资，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。

股票型稳健份额（A份额）：分为有到期日和无到期日两种：有到期日的稳健份额在到期日将获得本金以及约定的收益，此类基金的投资方法类似于传统封闭式基金，到期年化折价回归收益可能是投资者需要参考的重要指标;无到期日的稳健份额往往都有配对转换机制，这类份额类似永续性债券，每个运作周期将拿到约定利息，对于本金只能通过在二级市场买卖或者是购买合适比例的激进份额通过配对转换在一级市场赎回，此类产品的投资方法应该关注利息收益率、折价率和产品设计细节。市场越跌，激进份额的溢价越高，而等到市场上涨收益确认后，激进份额的溢价会迅速回归，因此当稳健份额折价过大时，由于一般情况下其净值一直处于上升状态，因此可以买入持有等待未来折价的回归，其付出的可能是较长的等待成本。另外，稳健份额每个运作周期可以以基础份额的形式拿到对应的利息，过高的折价会使利息收益率相当可观。如果市场持续下跌，临近向下到点折算条款也会促使股票型稳健类份额折价缩小。

股票激进份额（B份额）：投资股票型分级基金激进份额主要采用右侧交易、自上而下的策略。首先，应判断市场整体走势。当预期市场下跌时，股票型分级基金激进类份额可能会出现较大下跌风险，此时最好暂时规避;当预期市场上涨或者震荡时，高风险份额基金可能获得较高收益;然后再判断风格，如果市场有明确的风格特征，则可以选择跟踪指数契合该风格的被动型产品，当市场热点较为分散时，选股能力较好的主动型产品可能会有较好业绩;最后是具体投资品种的确定，对于被动型品种，应当选择杠杆高、看好的板块权重较高并且其溢价率较小的品种，对于主动型品种，可以选择选股能力强，杠杆比例高，且折价较大或者溢价较小的品种。

投资股票型分级基金需注意以下几点

第一，杠的大小

不同的分级基金有不同的杠杆，从目前主流的分级股基来看，一般优先份额与进取份额的比例是1:1或者4:6，也就是初始杠杆是2倍或者1.67倍。随着两者之间净值比例的变化，杠杆也会变化。一般来说，如果进取份额的净值增长，则杠杆会减小，如果进取份额的净值较少，则杠杆会变大。因此在投资时需要先弄清楚杠杆的大小，明确风险和收益放大的比例。

第二，要考虑基础份额的投资标的

是以大盘股为主还是小盘股为主，是主动管理型还是被动指数型，投资者要有一定的判断。

第三，投资分级基金还要先确定自己的风险收益偏好

如低风险的投资者可选择债券型分级基金与股票型分级基金的低风险份额。

第四，其次根据自己对于后市的判断，如认为后市将大涨就可利用股票型分级基金的高杠杆份额获取更高收益。

总而言之，分级股基的进取份额是一把双刃的利器，在上涨过程中，涨幅较大，是良好的投资品种，但是在下跌过程中也会放大损失，蕴含着比较大的风险。从构造的原理上来看，分级基金的进取份额其实是看涨期权的多头，属于场内交易衍生品的一种，和普通的基金有比较大的区别，投资者在投资之前一定要对其有充分的了解，选择适合自己的品种进行投资。

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