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缩表是什么意思?
近年来,由于国际经济形势不太乐观,缩表一词总是被不断的提及。对于缩表一词,估计很多人对此并不了解,缩表是什么意思呢?
通俗来讲,缩表就是资产负债表缩小,资产负债表包括资产和负债两个部分,这里说的缩表不是指减少资产也不是指减少负债,而是将二者同增同减。比如说美联储原来资产负债表的规模是5万亿,现在只有3万亿,这就是缩表。
缩表会让市场上的相关货币数量减少。一般而言,缩表都出现一个国家即将出现通货膨胀的时间段,这个时候因为国家长期执行宽松政策,所以导致了整个国家的债务明显,泡沫巨大,这个时候该国或者央行不执行缩表的话,那么这就会导致突发性的金融危机。
事实上,缩表是出现在信用货币时代之后,因为信用时代货币的发行不和国库里面的黄金白银有关,货币的发行量和国债、社会需求有关。因而在这样的背景下,央行缩表,就是加大该国国债回购,减少该国国债规模,减少其货币的流通数量,让其货币升值,不过这也是意味着通货紧缩的开始。
知识延伸----资产负债表
所谓资产负债表(the Balance Sheet),亦称财务状况表,表示企业在一定日期(通常为各会计期末)的财务状况(即资产、负债和业主权益的状况)的主要会计报表。
资产负债表利用会计平衡原则,将合乎会计原则的资产、负债、股东权益等交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大区块,在经过分录、转账、分类账、试算、调整等等会计程序后,以特定日期的静态企业情况为基准,浓缩成一张报表。
其报表功用除了企业内部除错、经营方向、防止弊端外,也可让所有阅读者于最短时间了解企业经营状况。
缩表的本质是卖出资产,在市场上收回现金,所以是紧缩的货币政策。比如美联储缩表,通常有三种方式:
一、、直接将手里的资产卖出,比如说国债、MBS等,卖出后就将市场上的资金回笼了。
二、持有的债券到期后,不再购买新的债券,这样也能缩表。
三、买入短期债券,卖出长期债券,这样就能快速将资金回笼。
美联储缩表、缩减QE、加息等手段,虽然方式不同,但是对资本市场带来的影响都是一样的,可能对全球金融市场都有一定的利空影响。
为了更直观的了解缩表,举个简单的例子:
过去,小白开了家钱庄,小灰支持小白的生意,头一个赶去存钱。
小灰:我存100两白银。
小白:这是银票,只要拿着这张银票就能立即兑取100两白银。
此时,小白的钱庄多了100两白银的资产,同时也多了对小灰的100两白银的负债,也就是资产和负债同时增加。如果小灰持银票去钱庄兑现白银,则兑现后银票失效。此时钱庄的资产减少白银,代表负债的银票也失效了,资产和负债同时减少。
这就叫资产负债表缩小。放到现代,这里的钱庄对应的就是国家的央行。对于央行来说,它的资产就是手中所持有的国债、外汇等,而负债则主要是发行的货币。
缩表的过程通常有三个阶段:
第一个阶段,缩减购债规模
从去年11月、12月就已经开始,美联储每月减少购买美国国债100亿美元,抵押贷款支持证券减少50亿美元。
第二个阶段,加息
加息就是让存贷款利率升高,美国今年3月加息25个点,5月加息50个点,6月加息75个点,加息之后消费者或者企业贷款的成本就更高了。
第三个阶段,缩表
就是开始把当初印出来的大量美联储票据慢慢收回去,收回去的过程有两种方法。一种是把资产负债表上的债券出售,但这有很大的弊端,出售债券会给债券市场带来太大的压力。另一种是停止再投资,也就是美联储停止购买债券,债券到期后不再投资购买新债来让资产负债表下降。
所以,加息往往伴随着缩表,但是二者不是一个概念,需要区分开来。
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