如何理解广药和白云山合并后的投资价值(作者:不变的投资)(相关问题)
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编辑 : 王远 发布时间: 2023.01.05 13:42:02
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对此,我高度怀疑。
我个人认为,纯粹从投资价值角度分析,广药和白云山合并后投资价值不会增加(如果有增加,也主要是王老吉销量提升促成的);如果管理不善,投资
我个人认为,纯粹从投资价值角度分析,广药和白云山合并后投资价值不会增加(如果有增加,也主要是王老吉销量提升促成的);如果管理不善,投资
对此,我高度怀疑。
我个人认为,纯粹从投资价值角度分析,广药和白云山合并后投资价值不会增加(如果有增加,也主要是王老吉销量提升促成的);如果管理不善,投资价值甚至可能减少。因为,在国有控股体制下,1+1=2就是很好的结果了,更多的时候是1+1<2。
一是合并后,产品线太多、品牌太杂,靠公司现有体制和人才队伍,很难经营好这么多产品线和品牌,最终的结果很可能是资源分散,好坏各半,总体效益难以提升。根据博友提供的资料,广药集团现有注册商标1021个;其中,中国驰名商标5个(“白云山”、“王老吉”、“陈李济”、“中一”、“抗之霸”);百年企业6家,包括“陈李济”、“王老吉”、“敬修堂”、“中一”、“潘高寿”、“明兴”;获得中华老字号认证的企业12家,除上述6家百年企业外,还有“星群”、“何济公”、“采芝林”、“奇星”、“光华”和“健民连锁”;是全国拥有中国驰名商标数量最多的医药企业。广药的重点产品有:白云山和黄中药的板蓝根系列、复方丹参片、口炎清系列;中一药业的消渴丸;明兴制药的清开灵系列;星群药业的夏桑菊颗粒系列;奇星药业的华佗再造丸;王老吉药业的王老吉凉茶、小儿七星茶;潘高寿药业的治咳川贝枇杷系列;白云山总厂的阿莫西林胶囊、仙力素、注射用头孢硫脒、世福素头孢克肟、咳特灵系列;百特侨光公司的脂肪乳注射液系列;白云山化学药厂的头孢他啶原料、头孢硫脒原料,白云山光华小柴胡系列等。另外,还设计生物制药,广州拜迪生物医药有限公司以疫苗类生物制品、基因工程药品、基因工程辅料的研发和产业化为发展方向。
二是合并后,规模越大,经营难度也越大。股市和企业管理的历史表明,规模是企业投资价值提升的天敌;很多企业规模变大以后,投资价值就停滞不前甚至衰退。尤其是当产品线增多、品牌增多以后,靠统一经营的模式,通常难以经营好。更有效的模式是分散经营,发挥不同团队的优势,才可能都经营好。巴菲特的伯克希尔公司之所以投资价值能够持续稳定增长,就是因为其收购的子公司均采取分散经营的模式,经营效率相对较高。
三是合并后,仍然缺乏市场认可度高、稀缺性、独特性的产品。总体上,广药和白云山的很多产品只是具有历史积淀和一定品牌性,但不是稀缺性、独特性产品,也缺乏自主定价权。药品不同于其他大众消费品,品牌不是根本,疗效和不可替代性才是核心。没有独特、不可替代的产品,品牌再响亮,也只能占有一定的市场份额,而不可能垄断市场;不能垄断市场,就不可能自主提价,甚至在医改的背景下,需要经常降价,从何讲投资价值增加呢?
所以,从总体上看,广药和白云山过去没有出色的经营绩效,也没有稀缺性、独特性的产品;整合后,未来的规模更大,但是经营难度增加了很多。基于此,凭什么能够成长起来?最根本的是,它并没有卓越的管理基础和历史积累,因此难以依靠卓越管理实现卓越绩效。规模变大以后,假如没有相应的管理能力,变差的可能性反而比变好的可能性更大。
我个人认为,纯粹从投资价值角度分析,广药和白云山合并后投资价值不会增加(如果有增加,也主要是王老吉销量提升促成的);如果管理不善,投资价值甚至可能减少。因为,在国有控股体制下,1+1=2就是很好的结果了,更多的时候是1+1<2。
一是合并后,产品线太多、品牌太杂,靠公司现有体制和人才队伍,很难经营好这么多产品线和品牌,最终的结果很可能是资源分散,好坏各半,总体效益难以提升。根据博友提供的资料,广药集团现有注册商标1021个;其中,中国驰名商标5个(“白云山”、“王老吉”、“陈李济”、“中一”、“抗之霸”);百年企业6家,包括“陈李济”、“王老吉”、“敬修堂”、“中一”、“潘高寿”、“明兴”;获得中华老字号认证的企业12家,除上述6家百年企业外,还有“星群”、“何济公”、“采芝林”、“奇星”、“光华”和“健民连锁”;是全国拥有中国驰名商标数量最多的医药企业。广药的重点产品有:白云山和黄中药的板蓝根系列、复方丹参片、口炎清系列;中一药业的消渴丸;明兴制药的清开灵系列;星群药业的夏桑菊颗粒系列;奇星药业的华佗再造丸;王老吉药业的王老吉凉茶、小儿七星茶;潘高寿药业的治咳川贝枇杷系列;白云山总厂的阿莫西林胶囊、仙力素、注射用头孢硫脒、世福素头孢克肟、咳特灵系列;百特侨光公司的脂肪乳注射液系列;白云山化学药厂的头孢他啶原料、头孢硫脒原料,白云山光华小柴胡系列等。另外,还设计生物制药,广州拜迪生物医药有限公司以疫苗类生物制品、基因工程药品、基因工程辅料的研发和产业化为发展方向。
二是合并后,规模越大,经营难度也越大。股市和企业管理的历史表明,规模是企业投资价值提升的天敌;很多企业规模变大以后,投资价值就停滞不前甚至衰退。尤其是当产品线增多、品牌增多以后,靠统一经营的模式,通常难以经营好。更有效的模式是分散经营,发挥不同团队的优势,才可能都经营好。巴菲特的伯克希尔公司之所以投资价值能够持续稳定增长,就是因为其收购的子公司均采取分散经营的模式,经营效率相对较高。
三是合并后,仍然缺乏市场认可度高、稀缺性、独特性的产品。总体上,广药和白云山的很多产品只是具有历史积淀和一定品牌性,但不是稀缺性、独特性产品,也缺乏自主定价权。药品不同于其他大众消费品,品牌不是根本,疗效和不可替代性才是核心。没有独特、不可替代的产品,品牌再响亮,也只能占有一定的市场份额,而不可能垄断市场;不能垄断市场,就不可能自主提价,甚至在医改的背景下,需要经常降价,从何讲投资价值增加呢?
所以,从总体上看,广药和白云山过去没有出色的经营绩效,也没有稀缺性、独特性的产品;整合后,未来的规模更大,但是经营难度增加了很多。基于此,凭什么能够成长起来?最根本的是,它并没有卓越的管理基础和历史积累,因此难以依靠卓越管理实现卓越绩效。规模变大以后,假如没有相应的管理能力,变差的可能性反而比变好的可能性更大。
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