定向增发分两方面来看：

一：增发方式，如果是公开增发那么对二级市场的股价是有压力的，对资金的压力就更大，如果在市场不好时

增发，就是利空。如果是定向增发，那么对二级市场的股价影响就小一些，而且如果参与增发的机构很有实

力，表明市场对其相当认可，可以看做利多。

二：增发价格，如果是公开增发，价格如果折让较多，就会引起市场追逐，对二级市场的股价反而有提升作

用。如果价格折让较少，可能会被市场抛弃。如果是定向增发，折让就不能太高，否则就会打压二级市场的股

价。

对流通股股东而言，定向增发同样意味着利好：

1、对于流通股股东而言，定向增发可以提高每股净资产，具有利好效应，容易获得市场的认同。不过，如果

面对关联方定向增发，还需谨慎看待。因为有可能上市公司通过定向增发，将集团公司或关联方的资产装入上

市公司的资产中，新注入资产的经营前景则值得仔细考量。　

2、定向增发之所以受到上市公司和投资者的追捧，一个最重要的因素是现在的定向增发完全是市场化发行。

定向增发的实施，由于有发行价作为保底，这将封杀股价的下跌空间，同时，为了增发的成功，上市公司也有

动力做好业绩，这就成为股价上涨的最大推动力。

3、定向增发有利于引进战略投资者，为公司的长期发展打下坚实的基础，G江铃、G华新等就是代表。

4、定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿见影的效果，比如G鞍钢向鞍钢集团定向增发，然后再用

募集来的资金反向收购集团公司的优质钢铁资产，由此不仅解决了长期存在的关联交易问题，而且还迅速提升

了G鞍钢的经营业绩，增厚了每股收益，实现了业绩的确定性增长。

定向增发看似和个人投资者无关，但事实并非如此

上市公司募集资金投向风险不同，加上公司质地不一样，投资的机会和风险也不相同，这些都需要投资者

用心研究。定向增发对市场来说的，总体属于利好，但从市价跌破发行价的现象来看，风险仍不容忽视。对流

通股股东来说，风险同样存在。其首先表现为公募增发的风险，这同样需要我们普通投资者对后市股价运行趋

势作出正确的判断。定向增发作为一项重要的制度创新，将可能实现上市公司大股东和小股东之间的双赢面，

使得我国证券市场长期存在的上市公司大肆圈钱，损害小股东利益的弊端有所改观。

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