你的股票值多少钱？你的股票值钱吗？

　　在当前的市场中，我们常常听到投资者讨论各种信息，不管是媒体、朋友、还是公司传递出来的信息。这些信息往往容易误导我们的投资，因为大多数公司拒绝披露准确的信息，而很多时候当我们听到这些信息的时候，都会同时听到“这个股票会大涨”的表态。于是便让我们形成了美好的联想，仿佛只要买入公司股票了，以后就一定会大涨。

　　事实证明，这种感受往往只是我们个人的联想，而反过来，作为价值投资者，则是经常要反问：“这个股票值多少钱？”

　　股票价格是多少我们一看便知，但是股票价值是多少？看不见，摸不着，只能估计。

　　事实上，想知道股票值多少钱：首先要知道公司值多少钱。股票是公司所有股权的一部分，如果说公司股权是一张大饼，那么每一份股票就是一份小饼，获得的是公司利润的分配权力。大饼可以分开吃，公司却必须整体存在，所以当你购买公司股票的时候，实际上你已经与该公司整体捆在一起。

　　买卖股票，形式是股票过户，本质就是买卖股权。如同你买卖房子一样，我们要做产权过户，因此，巴菲特一再强调，买股票是买公司。我们买卖房子的时候，会有市场估价，也会有中介报价，还会有同区域比价等等作为我们的评估标准。而在进行股票买卖的时候，你问过股票值多少钱了么？你是否知道这个股票究竟该值多少钱呢？你有哪些比价的参照物呢？

　　价值投资的前提是估算公司价值，对公司价值估算得越准，投资成功的概率就越高。巴菲特说过：“我们只是对于估计一小部分股票的内在价值还有点自信，但这也只是限于一个价值区间，而绝非那些貌似精确实为谬误的数字。”为了了解公司价值，巴菲特引入了内在价值，“内在价值可以简单地定义如下：他是一家企业在余下的寿命可以产生的现金流量的贴现值。”

　　一个公司的现金流量是其股东收益，通过计算在一个长时期内的股东收益，就能明白公司是以某个平均速度平稳发展，还是仅仅在一个不变的价值上冒泡似的随波起伏。如果公司收益是冒泡型的，那么我们应该将收益用长期利率来贴现，如果收益是某种可预测的增长模型，贴现率应依据模型增长率进行调整。需要引起注意的是，宁可对未来增长采用保守的估计，也不要让热情冲昏头脑，从而夸大公司内在价值。

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