巴菲特如何读财报？巴菲特读财报大揭密？

　　巴菲特读财报大揭密

　　上世纪三十年代早期，恰逢大萧条开始，在华尔街有一位富有激情的年青证券分析师，他发现华尔街大多数自命不凡的基金经理在大量买进卖出股票时，根本不考虑公司的长期经济］运行状况。他们所关注的只是股票价格在短期内是上涨还是下跌。他还发现，这些疯狂投机的主流股票投资者在追涨杀跌时，会将股票价格推到非常荒唐可笑的地步，与他们所购买股票公司的实际长期基本经济状况完全背离。他也认识到，同样是这些投机者，有时会将股票价格打压到非常低的价位，完全忽视这家公司良好的长期发展前景。这些严重被低估的股票其实是一个个美妙的赚钱机会。

　　他认为如果在股价低于其长期内在价值时买入这些处于超卖状态的公司股票，终有一日市场会承认它的错误低估，然后将它们的估价纠正过来。一旦价格向上调整后，就可以卖出这些股票，并因此获利。这是我们如今所熟知的价值投资基本原理，而这位青年分析师就是本杰明·格雷厄姆，即后来的价值投资之父。

　　很快格雷厄姆与多德（David Dodd）合著的《证券分析》一书在1934年问世了，时间过去了近20年，到了上世纪50年代，一位年轻的大学生无意中从图书馆看到了这本书，如获至宝般反复阅读，后来还参加了格雷厄姆开办的学习班，从此他放弃了技术分析，转而成为格雷厄姆的追随者，开始大量阅读公司的财务报告，这位年轻人名叫沃伦·巴菲特。格雷厄姆退休之后，巴菲特回到自己的家乡奥马哈。在那里，巴菲特可以远离华尔街的喧嚣，潜心思考其导师的投资理论和方法。也就在那时，他发现格雷厄姆投资法存在着一些问题。

　　巴菲特常常说，自己是“85%的格雷厄姆+15%的费雪”。格雷厄姆的精髓是“用50美分买1美元”，因此巴菲特捡到了不少所谓的“便宜货”，可惜这些便宜货竟然长期很便宜，例如著名的伯克希尔·哈萨维公司，巴菲特在买入的时候确实是“用50美分买1美元”，可是公司业绩长期不振，使得股价长期低迷。此时巴菲特对价值投资思想作了重要的修正，不仅要买便宜货，东西还要好。

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