双融的质变是什么？双融的质变有哪些？

　　临近岁末，今年证券行业的又一项创新业务推出：融资融券（简称“双融”）从试点转为常规业务，也就是说以后几乎所有券商都能够开展，这样参与“双融”操作的投资者数量会有一个很大的增加。另外，“双融”的标的也有了比较大幅度的增加，同时部分ETF产品也被列入。这也就意味着尽管“转融通”业务还没有正式推出，但是“双融”业务的基础还是较以前改善了很多，在更大程度上具备了推广的可能性。

　　质变的表现之一在于以后只要有一定资产规模的投资者，不管在哪家券商开户，都能够从事“双融”操作。反过来说，也就是“双融”会成为广大投资者的一种基本操作模式。多年来，投资者都是在单边市的环境下买卖股票，熟悉做多而不会做空。这种局面，随着“双融”成为常规业务后，将得到根本性的改变。不会做空，甚至不知道做空机制，将会极大地影响到投资者对市场变化的适应能力。而在双边市场中通过做多做空操作盈利，会成为市场的一种基本格局。

　　质变的表现之二在于，由于“双融”标的增加了不少，这可以在相当程度上弱化由于标的同质化而影响投资者操作效率的问题。从现状来看，短期内会有超过300个股票成为“双融”的对象，这就改变了过去主要以大盘蓝筹股为主的状况，给了投资者以比较大的操作余地。客观上，现在大盘蓝筹股的一大特征是股价弹性比较差，无论是融资做多还是融券做空，都没有太大的空间。在有更多的股票进入股票池以后，应该说“双融”业务会因为标的比较贴近市场实际需要而获得较快的发展。

　　质变的表现之三在于，部分ETF产品成为了“双融”标的，ETF本身是一个跟踪特定指数的投资组合，其对大盘行情有着较高的拟合度。因此，在ETF也可以用于融资融券以后，当有趋势性很强的行情出现时，投资者就能够利用这个工具来加大操作力度，这即会刺激相关ETF规模的增加，也将使得ETF瞬间套利机制更加畅通，从而提高ETF的定价效率，为投资者带来更大的盈利空间。当然，恐怕只有少数ETF会成为“双融”的标的，因此作为质变的副产品，今后ETF的冷热分化局面会变得越来越突出。

　　顺便提一下，很多投资者担心随着“双融”业务扩大，做空机制逐步完善，可能会对多空力量的平衡带来不利，制约行情上涨。

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