87年股灾投资迷思是什么？87年股灾投资迷思有哪些？

　　迷思一：金融资产是高风险的

　　不知道是谁在哪里提出了一个奇特的观点：实物资产（比如建筑物）的风险要比金融资产（比如公司股票）小一些。美国的每位房主现在都知道这种说法是不对的。每位拥有轿车、拖拉机、零售商场、高层公寓、郊区办公楼或工厂的人都知道这一点。市场变幻万千，在一个竞争全球化的世界中，土地、楼宇或设备可能会极其迅速地失去价值。

　　股票最好的一面莫过于它们能适应市场。在一位聪明的CEO带领下的聪明公司，能够在一夜之间调整战略和投资。灵活、适应性强的供应链和分销渠道可降低所有权的风险，同时创造持续的价值。所以说，如果你自己保持灵活性，并投资灵活的公司，股票或许是风险最低的投资选择。

　　与之密切相关的是，我们要认识到，最好的股票并不沉溺于实物资产中。当大量的土地、建筑物和设备被锁定在损益表（P&L）成本栏上时，却只能坐看竞争对手非常迅速地淘汰这些资产。当这些成本被长期锁定时，又只能坐看竞争对手大胆降价，而自己却一筹莫展。所以，投资拥有许多“硬”资产的公司要比投资主要依靠智力资本和灵活性来体现价值的公司更具风险性。

　　迷思二：只投资你了解的领域

　　这是一种非常荒唐可笑的看法。我们是人。我们不了解的事物要远远多于我们的确了解的事物。如果我们只投资我们了解的领域，我们将无法实现投资的多元化，这是极其可怕的。更糟的是，仅仅因为我们了解某种事物并不意味着它能够产生良好的回报——对任何人而言均是如此。

　　1980年，正是这条咒语让股神沃伦·巴菲特（Warren Buffet）放弃了一次投资微软公司（Microsoft）的机会。这并不是说伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）没有找到其他投资，但错过这个机会肯定让巴菲特先生感到非常遗憾。

　　为了聪明地投资，我并不需要了解比真正重要的趋势多很多的事情。即使我不了解电子工程、软件工程，即使我不是一位IT专业人士，我也知道人们使用数码移动产品和网络的愿望与日俱增。即使我不是一位生化专家，我也知道药物解决方案现在的使用次数已经不像过去那样频繁，医疗业的未来在于遗传基因研发和生物工程解决方案。即使我不是一位零售业专家，我也知道在线销售市场正在以两位数的速度增长，而实体零售业正在演变成一个无增长，利润率低下，竞争异常残酷的世界（尽管零售业拥有如许多高楼大厦——再次参阅迷思1）。即使我不是一位公用事业专家，我也知道没有人希望在自己家附近建造一座核电或燃煤电厂，因此替代方式将成为长期的解决方案。

　　相比于投资不属于主流趋势的事物，根据趋势投资产生良好回报的几率要大很多。投资我们了解的领域会让大多数人破产，因为许多企业的对手林立，增长乏力。投资正朝着主流趋势发展的企业会让你顺风前行，为最终获取高回报赢得时间。

　　哦，目前根据趋势投资的公司少之又少。所以，我不必像许多人那样悉心研究，也能够发现哪家公司拥有最好的投资选择、解决方案和领导层。

　　迷思三：分红是至关重要的估值因素

　　一家公司向股东分红（或股票回购）意味着管理层承认，他们没有可产生巨大价值的投资项目，所以才分钱给我。但我是一位投资者。我并不需要他们给我钱，我之所以给他们钱，是因为我希望他们能够通过投资，赚取高于我自身所能赚取的回报率。分红完全不是我想要的东西。

　　高额分红是某些投资的要求，比如房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts），这类基金必须向投资者返还一定比例的现金流。但对于其他人来说，分红（或股票回购）是一种操纵短期股价的行为，其代价是长期的价值创造。

　　为了能够获取高于平均水平的回报，我们应该投资拥有众多高回报率投资机会（符合主流趋势），以至于非常非常需要资金的公司。在我们这些投资者看来，公司是一个投资高额回报项目的渠道。我们不需要它给我们分红。

　　迷思四：长期投资者最好购买指数或巨型投资组合（Giant Portfolio）

　　回过头来看本文的引言部分。你最好做指数投资这句话并没有表达出太多的讯息，是吗？老实说，过去10年以来，平均回报水平并没有那么好。指数投资让你极易受到本文开篇提到的那类“灾难”（这是每位投资者都想避免的）的影响。没有哪位投资者希望有时挣钱，有时赔钱。谁都想避免灾难，获得良好的回报率。

　　投资者想要的是赢家。投资某种指数意味着你拥有所有的成分股，即那些几乎每个人都认为不会再次展现竞争力的公司，比如西尔斯百货（Sears）、惠普（HP）、通用汽车（GM）、动态研究（Research in Motion）、 斯普林特（Sprint）和诺基亚（Nokia）等公司。要是你真的不知道该如何投资，那么你就只能这样做了。

　　如果你打算购买一种指数，你或许应该重新考虑一下是否应投资股票，去买辆新车可能是一个更好的选择。其实你并不是在投资，你只是在购买一个与趋势或价值创造毫无关系的大杂烩组合。如果你无法投资赢家，你为什么要做一名投资者呢？一个投资组合带给你的乐趣，是无法与一辆崭新的奔驰、保时捷或特斯拉轿车相提并论的。

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