价值投资者的自白有哪些？

　　爱安全边际，爱内在价值，爱长期持有，更爱和优秀的股票“结婚”；不爱追涨杀跌，不爱短线炒作，不爱追求概念，更拒绝投机“一夜情”。希望和你一样，我是一位价值投资者。

　　格雷厄姆是我的鼻祖，巴菲特是我的人生导师。经过一代又一代价值投资人的努力，价值投资的理念经受住了各种市场的考验，深入人心。比如，在1965-2011年的过去47年中，巴菲特取得了19.8%的平均年回报率。

　　尽管如此，但无论是出于人性的弱点，还是市场的阶段性特征，投机依然犹如山岳一样古老。在过去的一百多年，价值投资者与投机者有过无数次的“华山论剑”。尽管短期各有优劣，但投机者永远就像“悬崖上的舞者”，无不面临着“一失足成千古恨”的风险。

　　早在格雷厄姆、巴菲特和彼得·林奇之前，华尔街有一位传奇的大投机家杰西·利弗莫尔。他在14岁凑足了5美元进场，15岁赚到了人生的第一个一千美元，21岁赚到第一个一万美元，29岁身价百万；1929年大萧条来临，他因做空市场而累积到一亿美元，成为美国最富有的人之一。

　　但由于缺乏安全边际的保护，杰西·利弗莫尔数次“大起大落”，最终输光了所有的钱，并一度为付不起房租而发愁。1940年，在一个大雪纷飞的日子，他用一颗子弹结束了自己的生命，留下了“我的一生是一场失败”的遗言。

　　往者不可谏，来者犹可追。在A股市场，我喜欢与物价赛跑。根据国家统计局网站公布的数据统计，在1992年—2011年的过去20年间，CPI年平均涨幅为4.93%；另据天相数据统计，同期上证指数的年均复合收益率却高达10.61%。

　　相对于上证综指，我还爱沪深300、中证红利等经典指数。它们都是价值投资者最为活跃的“大本营”，那里有绩优的蓝筹股，那里有“慷慨分红”的大盘股，那里还有能够超越这些指数本身的指数增强基金。

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