如何分析低买高卖说易行难？

　　根据标准普尔500指数的表现，如果一个投资者在1926年1月投资1美元，至1994年12月，他的投资就会变成811美元。但如果他准确地预测了标准普尔每个月的收益率是正数还是负数，并以此为依据来决定该月投资股市还是短期国库券，他的1美元投资最终会变成多少呢？答案是约为12.5亿美元！对于投资者而言，完美波段的诱惑力毋庸置疑。

　　但相对其成功率而言，这个看似诱人的苹果无疑是有毒的，截至目前，凭借准确预测市场涨跌而大幅获利的投资者极为罕见，而因追涨杀跌盲目波段操作而在股市中损兵折戟者却屡见不鲜，甚至专业投资者也概莫能外。查尔斯·艾里斯在其《投资艺术》一书中曾提到，“投资经理波段操作的成绩令人一见难忘，因为绝大部分都是亏损。”他还提到，一份未出版的研究报告中研究100家大型退休基金及其波段操作的经验，发现所有退休基金都从事过波段操作，但没有一家能靠波段操作提高投资报酬率。事实上，100家中有89家反因波段操作而亏损，并且在五年内，平均亏损高达4.5%。

　　尽管低买高卖的诱惑难以抵挡，但卓越的投资者却经常提醒大众其可能存在的陷阱。正如先锋投资集团的主席约翰·博格所说：“在我从事金融业的这三十年中，我从不知道有谁是长盛不衰的，实际上，极力去把握市场节奏不仅不会使你的投资账户增值，相反还会带来负面的影响。”对于理性的投资者而言，选择良好的投资标的，买入并持有的投资理念相对更有胜算。

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