如何分析欧洲的多/空投资？

　　欧洲为主动式管理和另类交易策略建立了非凡的沃土。一方面，该地区提供了一个广泛的股票领域，企业受到众多且不断变化的因素的影响。从相反的角度来看，我们看见市场近年来的整合进程是积极的，但是基于完全不同的原因。

　　整合的股票市场降低了资金成本，从而促进富有成效的投资。同样，整合的程度为跨界“配对”交易提供了更多机会，这是多/空策略和市场中性策略的主要优势。因此，可以说欧洲提供了一个异质性和同质性的完美结合。

　　在目前情况下，一个不对称的回报组合是特别适当的，因此在欧洲投资多/空策略的理论比净多头策略更具有竞争力。一个巨大的呼声试图暗示各政府在足够的时间是否要展开合作，解决主权债务问题。但是，这种不确定性意味着投资者都不愿意在欧洲配置大量资金，尽管这将制造巨大的商机。

　　欧洲的消费是非常薄弱的，这一合法的自上而下的观点推动各大行业的估值。但是这主要基于欧洲公司专门卖给区域消费者这一错误的前提。最有成效的方法是区分必将繁荣的企业和有可能困难的企业，而不是完全回避某些行业。

　　因此股票价格的离散在未来数月应该大幅增加，因为分析师修改的预测反映了目标市场的不同地域风险。由于利率将上升似乎宜早不宜迟，由个别企业控制的大量杠杆比率也要仔细研究。

　　不过，正如我们在2010年看到的，因宏观背景的不明朗而产生的恐惧可以不时的控制投资计划。因此，最佳表现基金很可能是那些有能力在他们强调的基本选股和自上而下的重点定位间灵活转变的基金，因为市场行情决定一切。

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