从CPI到GDP:经济周期对大盘的影响
富爸爸如何判断牛熊转换?经济决定货币,货币决定市场。经济景气度向上,货币流动速度就会增加,货币供应量也会增长,即便市场估值水平很高,股市还会继续上涨;如果经济景气度向下,货币流动速度就会减慢,货币供应量自然也会减少,即使市场估值水平很低,股市也难逃下跌厄运。所以,资本市场的涨跌趋势归根结底是由经济运行方向来决定。
根据美林的投资时钟理论,经济景气周期通常划分为四个不同的阶段——衰退、复苏、过热和滞胀。让我们看看经济周期、货币政策、通货膨胀和各类资产表现的逻辑关系。(1)衰退阶段,超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率降低,企业赢利微弱并且实际收益率下降,经济增长停滞,央行开始降息,削减短期利率以刺激经济,债券价格上涨;(2)复苏阶段,空置的生产能力还未耗尽,周期性的生产能力扩充也变得强劲,宽松的政策起了作用,经济增长率加速,企业盈利上升、债券的收益率仍处于低位,中央银行仍保持宽松的货币政策,信贷规模扩张,这个阶段是股权投资者的“黄金时期”,股票是最佳选择;(3)过热阶段,通胀率开始抬头,中央银行开始加息,以求将经济拉回到可持续的增长路径上来,此时的经济增长率仍坚定地处于潜能之上;(4)滞胀阶段,通胀率继续攀升,石油价格高企,产量下滑,企业为保持盈利而提高产品价格,导致工资—价格螺旋式上涨,央行继续加息,只有等通胀过了顶峰,中央银行才能放松货币,此时,企业盈利恶化,股票表现非常糟。
你觉得还是很复杂?让富爸爸教你将以上经济周期的景气循环表现翻译成CPI和GDP吧!由于GDP(国内生产总值)是衡量经济增长率的重要基本指标之一,CPI(消费者物价指数)是衡量通货膨胀率的重要基本指标之一。所以简单来看(1)衰退阶段,即CPI降低,GDP增长停滞,货币政策开始放松,最宜配置债券资产;(2)复苏阶段,即CPI继续降低,GDP增长加速,货币政策保持放松,最宜配置股票资产;(3)过热阶段,即CPI开始增长,GDP继续增长,货币政策开始收紧,股票市场仍有良好表现;(4)滞胀阶段,就是CPI继续上升,GDP增长下滑,货币政策持续收紧,此时不宜持有股票资产。
所以,富爸爸最关注GDP(国内生产总值)增长率、CPI(消费者物价指数)增长率等经济指标,通过GDP和CPI的变化就能大致判断出经济运行的方向和货币政策的变化,从而判断资本市场的涨跌趋势,这才是富爸爸看清资本市场趋势、找到光明的眼睛。
这样你是否读懂了各种经济指标对于判断经济周期的意义?这样你是否明白了为什么每月度公布的CPI增长率、每季度公布的GDP增长率,是各投资机构、各经济学家竞相预测的重要经济指标?那么从中国实际来看,动态定投时股债资产转换的大致频率应该是几年呢?
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