今天媒体播发了一条来自最新一期《瞭望》的信息，称通常在年底召开的中央经济工作会议将提前至11月底召开，会议将把“调结构、防通胀”作为重点，部署明年的宏观经济调控政策。《瞭望》还列举了6个热门的话题：1、4万亿投资是不是“鼓励”了产能过剩？2、“保8”是不是与可持续发展思想相左？3、经济增长是不是对冲了结构调整？4、扩大投资是不是加剧了消费不足？5、信贷增长是不是导致通胀预期的“元凶”？6、“国进民退”是真命题还是伪命题？这条信息很重要，它会影响股市投资者下一步的决策，因此我们结合已知的有关信息来分析一下。

　　1、 会议年底召开，说明明年经济工作的基调已定。众所周知，中央经济会议很复杂，前期要做大量的调查、研究、分析和综合工作，结论性的判断和决策还要体现在一系列的文件中。开会日期定在月底，只有不到半个月的时间，说明相关文件已讨论通过且定案了。决策层对目前和明年的经济形势有了基本判断，定下了明年的经济决策。其实，《瞭望》已经点出了重点——“调结构、防通胀”。从中可以判断出，我国的经济发展战略将会出现重大变化，粗放式的增长方式将会逐渐退出历史舞台，新兴经济将得以推进。

　　2、 调整经济结构将是明年经济工作重点。我国经济增长速度有个保8%的说法，认为GDP增长低于8%，失业率会太大，影响社会稳定。经济增长的高速度不可持续，长期下去会造成人与自然的失衡，估计今后不再强调发展速度，而是加快结构调整，节约资源与能源，更注重经济发展的协调性和持续性。调整经济结构是一个长期任务，需要做大量繁杂的工作。

　　——产业结构需要协调。我国三次产业结构中第二产业过重，第一、第三产业偏轻。第二产业中重化工过重，造成我国资源、能源消耗严重;环境恶化;排斥竞争的垄断现象突出;不利于吸纳就业，还存在产能过剩情况。因此要放慢重化工业的增长，加快第一产业和第三产业的发展，使三次产业均衡发展。

　　——经济增长结构需要协调。长期以来，我国经济发展的三驾马车中，投资和出口增长很快，消费滞后，不利于经济协调发展和改善民生。这次金融危机导致出口下滑，严重影响我国经济发展和就业，给我们上了一课。今后我们将更依重内生性的成长，以扩大内需为主。目前投资还要继续，要注意的是投资机构调整。消费需要进一步的扩大，要扩大就业，提高收入，健全医保、社保等保障体系，鼓励消费升级。

　　——人与自然、经济与生态需要协调。我国经济在发展，但环境在恶化，我国今年很可能成为第一排放国，面临来自国内国外的巨大压力。因此发展新兴产业，采用环境友好技术是今后的发展方向。近期，国家有关部门动作频频，发改委在在制定低碳经济指导意见;新能源规划有可能很快推出;新能源普查正在进行中;“十二·五”计划将提出经济、社会、生态协调发展。新能源、信息、生物等一批新兴产业将会受到国家大力扶持，将成为经济增长新的推动力量。

　　3、 防止通货膨胀，做好政策退出准备，经济微调也是明年工作重点。面对突如其来的国际金融危机，我国企业出口下滑，形势严峻，政府果断采取扩张性的财政和货币政策，扩大投资，鼓励消费，使我国经济率先回升。如今经济已开始复苏，企业盈利在好转，PPI、CPI也在缓慢走高，今年经济增长可能会超过8%，明年可能更高。总的来说，经济形势正在好转，但基础并不牢固。经济形势好转之时要防止另一个极端的出现，那就是通货膨胀。虽然10月CPI还是负增长，但通胀的影子已是咋隐咋现。

　　——美元不停的贬值，国际油价一直在走高，到了每桶80美元还不见止住的迹象，国际上大宗商品的价格也不停的往上涨，这种国际性的通胀已经对我国的商品价格产生了影响，我国应当警惕，有所准备。

　　——我国的房价自去年回落后，今年一直在上涨，已达到07年的高价。此外，我国的原材料价格也开始缓慢上扬，燃料已开始涨价，水、电涨价呼声不断，有的地方已开始调价。农产品也出现涨价苗头。外资在加速流入，百姓存款在搬家，资产升值预期强烈。

　　因此，现在是开始考虑宽松政策退出的时候了，要降低通胀预期。考虑到经济复苏的基础还不稳固，政策只能采取微调的形式。

　　首先，宽松的财政政策还可能延续。4万亿财政投资还将继续，铁路、公路、港口等基础设施在建项目还要继续投入，鼓励消费的措施还要完善，医疗和社保还要推进，新兴的能源、信息、生物产业还必须扶持，所以财政投入的强度可能持续。

　　其次，宽松的货币政策稍做调整。比如利用公开市场业务回笼货币，房贷等贷款口子收严，限制产能过剩和高物耗、高能耗的企业贷款等等。利率政策将会慎用，在主要发达国家0利率政策没有改变之前，我国难以提高利率。但是低利率政策总要调整，估计二季度以后，在其他发达国家升息前后开始升息，这样冲击小一些。

　　以上是我对即将提前召开的中央经济工作会议及其可能的经济政策走向的分析和判断。现在结合上述分析来看看股市。

　　——既然我国经济在复苏，企业盈利在好转，流动性充裕，热钱在流入，虽然上证指数已达到3300点，但今明两年中国股市还将上涨，突破前期高点3478点只是时间问题，而且之后还会走高，上涨依然是主旋律。这个时期的操作策略就是买入、持有然后观望！如果明年下半年开始加息，那时大盘也不会马上掉头，还会震荡向上。历史经验告诉我们、加息若干次后，大盘才会掉头。我们谨慎一点的话，第三次加息后，小心一点就是了。

　　——原油、大宗商品在涨价，存在通货膨胀和人民币升值预期，投资上对矿产、有色、煤炭及能源、农产品、水、电等板块应当加以关注。

　　——对国家鼓励的消费领域、医疗保健领域、商业、家电、食品和基础设施建设领域里的各板块也可以关注。

　　——对国家扶持的未来的战略产业如新能源、信息和生物产业要特别关注，对其中的优势企业，未来可能有前景的企业尤其要重视。

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