货币政策宽松会通过降准，让银行有更多可用资金；及央行创新基础货币的投放方式，如MLF、PSL等，使整个利率水平保持相对稳定。

明年强调供给侧改革，供给侧改革主要是去杠杆、去产能，意味着部分行业会有兼并、重组甚至破产，这样会有更多违约事件可能发生。但根据“牢牢守住系统性金融风险的底线”，所以明年信用债更多会是出现分化走势，不会出现大面积违约。

债券市场目前的收益率确实不高，但推动债券市场收益率下行的因素仍在，一是钱多+资产荒下，债券作为能相对提供比较稳定收益的资产，还是有不少配置需求的；二是经济仍在下行，货币政策会相对宽松；三是从中长期来看，中国经济向新经济转型，就会使全社会对资金的需求下降，而M2又很高，整体利率中枢仍有下降的可能，因此从中长期而言，债市仍是有机会的。我们在投资上，会对信用债进行筛选，然后根据市场的波动情况适度配置一些中长期的利率债。

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