信托公司在证券类业务的蛋糕正被其它机构所蚕食。Wind数据显示，以阳光私募产品的发行统计显示，在10月份有83款产品发行，而从信托通道发行的产品数量是74款，也意味着起码有9款产品是通过其他渠道发行。

在发行高峰的8月、9月份更是如此。信托公司9月发行的证券投资类产品数量是272款，但整体的阳光私募产品发行数量达到414款。8月份信托共发行了244款产品，而市场的总量为425款。

那么，究竟是谁抢了信托公司的生意?在8月份，信托公司作为受托人的阳光私募产品比例约为60%。另外共有146款产品的受托人是阳光私募本身，托管人则是券商，譬如招商证券、国泰君安以及国信证券等。产品的结构则采用有限合作基金、资管计划等，这类产品的整体占比达到35%。

按照今年2月7日起实施的《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》，私募基金可以直接以私募基金产品的名义开立证券账户，标志着私募基金“去通道化”正式开启。当时业内就曾经预测，这对信托的业务将造成不小冲击。

9月份也是如此。信托产品的占比为66%，而新的产品模式则超过了30%。以9月的产品为例，在这些不采用信托通道的产品中，宏观策略、相对价值、事件驱动策略等对冲套利型产品的占比将近60%。

“由于信托通道参与股指期货等对冲工具交易方面存在较多限制，导致阳光私募对冲产品更愿意采用其它的产品结构。”

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