两市早盘平开，盘初沪指走高翻红收复3300点，随后围绕这一点位展开拉锯，上证50指数走强涨超1%，跷跷板效应导致创业板指超1%。10：30后三大股指集体走弱，沪指再度翻绿。午后沪深指数跌幅扩大，创业板指低位震荡。
　　
　　行业板块方面，农机板块盘初走强，一拖股份(7.98 +10.07%,诊股)涨停，吉峰农机(6.30 +9.95%,诊股)、星光农机(15.32 +9.90%,诊股)等纷纷大涨；
　　
　　地产股活跃，泰禾集团(18.46 +10.01%,诊股)涨停，金地集团(12.20 +6.27%,诊股)、世荣兆业(10.41 +4.94%,诊股)、阳光城(7.61 +2.70%,诊股)、保利地产(13.55 +3.59%,诊股)等涨幅靠前；
　　
　　天然气板块冲高回落，龙头贵州燃气(13.94 +10.02%,诊股)触及涨停；
　　
　　免疫治疗概念午前发力，佐力药业(8.16 +9.97%,诊股)涨停，北陆药业(14.66 +5.85%,诊股)、安科生物(26.97 -0.48%,诊股)异动；
　　
　　医药次新股尾盘全面爆发，包括赛隆药业(20.06 +9.98%,诊股)、辰欣药业(19.78 +10.01%,诊股)、华森制药(17.22 +10.03%,诊股)、大理药业(27.54 +9.98%,诊股)等数只个股拉升涨停，药石科技(124.84 +5.80%,诊股)大涨7%；
　　
　　黄金概念、民航机场、银行等板块上涨；
　　
　　苹果概念、区块链、量子通信、5G概念、环保工程等板块跌幅靠前。
　　
　　个股方面，新股赛腾股份(9.94 +44.06%,诊股)上市暴涨44%；子公司获阿里巴巴战略投资，大康农业(3.14 +10.18%,诊股)连续两日涨停；2017年净利预增290%至319.9%，金卡智能(37.79 +10.01%,诊股)涨停；仍无法联系到法定代表人，巴士在线(20.54 -9.99%,诊股)复牌跌停；凯恩股份(11.55 -1.87%,诊股)触及跌停，上演“天地板”振幅20%；环球印务(21.35 -9.99%,诊股)遭遇闪崩，连续两日跌停；信披违规或将引发索赔潮，*ST圣莱(13.12 -5.00%,诊股)复牌连续4日跌停；*ST天化(5.73 -4.98%,诊股)进入重整停牌倒计时，股价连续7日跌停；“巨无霸”招商公路(11.44 -9.78%,诊股)登陆A股，低开13.25%，全天股价过山车，振幅逾23%。
　　
　　[机构论市]
　　
　　银河证券：两大因素影响短期市场
　　
　　临近年末，流动性相对趋紧的局面或还将延续，但沪指进一步调整空间非常有限，有两个因素会对短期市场有影响：一方面，目前沪指受制于半年线的上方压制，但本轮调整的黄金分割线位于3280点一带，与指数下方的年线已基本重合，因此技术共振形成的支撑位也将较为牢靠。结合成交量能持续萎缩的状态分析，指数虽然难以快速上涨，但继续下探的空间已经很小。另一方面，沪指自3450点以来的调整到年线位置，在空间上基本到位，但调整时间仍未结束。目前市场量能继续萎缩，股指反复试探下方支撑力度，市场缺乏领涨品种，少部分个股的超跌反弹难以形成气候。目前的调整即与年底机构调仓有关，也与监管政策、资金面等因素有关。预计随着时间的推移以及流动性状况的缓和，沪指或将出现向上的变盘。
　　
　　展望后市，资金成本与流动性是影响短期市场的重要因素。虽然目前市场短期调整风险有所释放，但仍未完全消除。在当前弱平衡状态难以有效打破的情况下，股指仍需在3300点附近反复震荡磨底，市场将延续已有的震荡格局，在市场成交量未出现明显放大的情况下，预计两市还是以存量资金博弈为主，仓位不宜过重。2018年1月中旬过后，将迎A股重要时间窗口，除市场流动性将获得大幅改善之外，春季传统补库存周期将对经济短期形成强刺激，A股有望迎来一年中较好的时间窗口。
　　
　　申万宏源：3300点附近平稳收官
　　
　　目前上证指数离3300点只有几点之差，而中华文化有喜迎新年、讨吉利的传统，因此本周大盘收上3300点的机会较大，但也不会过高。元旦过后，随着抛压减弱以及资金面回流，行情有望真正的企稳整理，届时投资者将重新关注年度经济数据、年初大小非集中解禁及减持压力等新的因素和变量。总体看，短线以稳为主，迎接2018年到来。
　　
　　华创策略：春季行情空间有望打开
　　
　　就短周期配置而言，未来一段时间，我们认为在年底调整压力阶段性释放后，春季行情的空间有望打开，行业配置有望向均衡展开；但一方面资金面压力决定了当前阶段不宜重仓抢跑，另一方面，中期流动性博弈空间难有改观，风格切换的力度和持续性不足以吸引配置资金。面对短周期的不确定性以及货币环境的压力，我们认为明年年初市场的主线将沿袭三条展开：一是兼具业绩确定性与市值因子的板块，包括保险、银行、地产、可选消费等行业龙头，业绩增长和估值修复行情有望持续，是净值的稳定器；二是受益于CPI温和上行，类滞胀环境的农业、食品加工和商贸零售等必需消费涨价板块；三是风险偏好阶段性回升，高贝塔的券商、周期和成长行业。
　　
　　民生证券：扰动因素仍存 短期耐心等待
　　
　　至今，前期导致市场调整的几个重要因素，包括经济下行压力、监管趋严、流动性紧张、机构季末调仓兑现收益等，还有待被进一步消化。反弹需等待较为明显的边际改善信号或者新热点出现，新热点应与政策暖风密切相关。
　　
　　参考过去相似时间段：2015年1-2月，PMI等宏观经济数据持续探底，监管层对两融、伞形信托违规的监管加强，新股发行、再融资提速等因素引起市场调整，在央行发行降准政策、国务院推出企业减税降费措施后市场反弹，领涨主题包括京津冀一体化、新能源汽车等新兴行业。2016年12月-2017年1月，宏观经济复苏的持续性仍不确定，货币政策定调“稳健中性”，监管强调抑制资产泡沫、防范金融风险，保险投资监管从严，后出发行情回调的因素是下游需求高速增长，以及迅速被点燃的过期改革预期。类比来看，继续关注经济转型期生产技术有望突破的高端制造，以及成本、汇率压力缓解的传统制造。
　　
　　东吴证券：稳中有渐进 磨底多反复
　　
　　年内交易仅剩最后收官周，资金面紧张+机构调仓扰动终将过去。高位龙马股短期经过一波调整业已释放一定估值+高涨幅风险，部分资金着手明年的布局已经开始，类似白酒饮料等估值+业绩相对合理的个股已经结束调整重启升势。重要会议定调经济金融诸多领域的发展方向，提升了市场对改革预期的信心，在一定程度上修复了市场风险偏好，市场跨年度行情其实已在大多数人犹豫中开始。策略上在存量博弈市况下，择股以流动性佳+行业景气度高+政策受益确定性强为标准，围绕业绩及估值匹配度进一步筛选后的标的股作为股票池；反之对流动性差和有利空冲击股要敬而远之。
　　
　　西部证券：触底反弹 上攻动能不足
　　
　　总体看，年末交投清淡是市场常态，少量题材热点和事件型活跃对于指数低位反弹的推动力量偏弱，会使得指数维持区域震荡的过程中，市场可确定参与的短线品种有限。操作策略方面，不妨耐心等待布局时机，多看少动持币为主较为适宜。
　　
　　方正证券：调整过程中布局春季行情
　　
　　本轮市场从11月中旬开始调整，从三因素追踪来看，经济基本面变化不大且不是明确的拐点，经济缓慢下行从三季度开始确认，目前并没有出现加速的趋势，出口趋势和消费仍能维持，投资的缓慢变化使得经济并不存在失速担忧。流动性趋势仍是中性偏紧，在美联储加息后货币市场回购利率象征性上调5BP，季末票据直贴利率和拆借回购利率存在上升压力，并没有超越季节性。
　　
　　看多春节行情，主要逻辑在于三点：一是经济处于淡季且高频数据缺乏，经济失速证伪需要等待3月份旺季，不存在经济层面的担忧；二是流动性的边际变化，随着季末时点因素过去，流动性获得边际上的改善，而每年1月是信贷高点，可以关注其信号意义；三是风险偏好的变化，政策层面在“两会”之前处于真空期，金融监管以及资管新规的担忧将在3月份之后，业绩真空期使得白马估值获得切换，投资者可以在这一轮调整中积极布局春季行情，核心的驱动力在于流动性和风险偏好的边际变化。
　　
　　广证恒生：寻找“秀外慧中”双优股
　　
　　今年以来，随着供给侧改革的持续推进以及市场的自然出清，行业龙头企业盈利改善明显，其业绩增速改善好于尾部企业。行业集中度逐渐提升（上市公司CR8改善的行业数量明显增加），龙头企业依托其竞争优势与规模效应挤占竞争对手份额，推动其盈利能力持续修复。
　　
　　机构投资者比例整体上升，持股集中度提升，机构话语权增加。明年包括公募、保险、海外资金持续净流入A股，随着2018年A股正式纳入MSCI，预计更多境外资金会流入A股布局。
　　
　　从中长期角度看，龙头白马行情仍将持续，但部分白马股在经历较大的涨幅之后，估值已经处于较高位置，未来一段时间需要慢慢消化，因此明年龙头股行情可能开始出现分化，龙头白马普涨行情或已经成为过去式，精选个股，寻找业绩与估值匹配的从头显得尤为重要。而另一方面，中小创经历了两年的调整，估值已经降到较低位置，部分优质个股性价比较高，或已经迎来了黎明的曙光。
　　
　　广发证券：拥抱“供给质量革命”
　　
　　2018年A股受到流动性中性的影响，依然呈现结构性机会，核心交易来自利率高位震荡后温和下行，使得增长因子的贴现率有所下降，市值因子与增长因子兼备的中盘股将取得最显著超额收益，龙头盛宴延续，“以龙为首”扩散至更多细分行业的龙头股。市场逐步从“确定性/流动性溢价”向“增长溢价”切换。
　　
　　在行业与主题配置上，拥抱“供给质量革命”行业：1.存量供给优化，受益“工业技术改造” 的专用设备、电子、电气设备以及受益经济尾部风险下降的金融与地产；2.扩张优质供给，产能扩张的中游制造（机械、化工）与“美好生活” 消费升级（零售、医疗）。关注主题：第一，“去杠杆”背景下重点关注房屋租赁政策主题；第二，科技的增量创新，一级市场凸显“真实的创新”价值，二级市场迎接“供给质量革命”，重点关注商业逻辑强化的5G、新能源/新能源车。

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