股市泡沫的破裂引发了“大萧条”。

1924年至1929年是美国股票史上的一个超级牛市。但是别忘了，如果你想股市上涨，你必须给它加点草。如果没有大量资金注入股市，股指就不可能上涨。

那时，整个美国都疯了。通过股票交易赚钱太容易了。那只是天上掉馅饼。人们到处寻找资金来炒股，整个金融机器都在向股市注入资金。银行以5%的利率从美联储借钱，然后以12%的利率借给定量配给股票交易公司，后者再以20%的利率借给股东。

1929年9月3日，道琼斯工业平均指数达到381点，这在接下来的25年中是前所未有的。1929年10月24日，星期四，开盘时股价急剧下跌。

由于许多股东分配资本进行股票投机，股价下跌将导致质押股票贬值，因此他们不得不不断增加分销公司的利润。股东没有多余的资本，只能出售股票支付保证金，从而引发了一个恶性循环:股票贬值-保证金补充-股票出售-股票贬值。与此同时，熊像苍蝇一样闻着血出来砸市场。股价暴跌，到中午时市值蒸发了95亿美元。

当时，几家投资银行举行了紧急谈判，并提供2000万美元拯救市场。然而，投资股市的2000万美元就像扔进湖里的鹅卵石，涟漪很快就消失了。“黑色星期四”是股市交易令人震惊的一天。数据处理系统和自动股票报价机在收盘后4个多小时仍在打印报价记录。

股市泡沫破裂后，许多股东失去了他们的钱，走上街头，因为银行拿走了他们借的房子，抵押出去炒股。银行已经收回了大量贬值的抵押资产，包括股票和房地产，许多贷款已经变成坏账。储户怀疑银行的偿付能力受到冲击，导致9800家银行倒闭。人类历史上最严重的经济危机爆发了。

道琼斯工业平均指数在1932年6月8日跌至41点，比1929年股市崩盘前的381点下降了89.24%。它回到了道琼斯工业平均指数1896年5月26日《华尔街日报》首次发布时的水平。奶牛和熊轮流登台36年，回到了原点。1932年是危机最严重的一年，当时失业率高达25%，国内生产总值只有1929年的一半。

股票市场是一把双刃剑。一级市场有利于企业融资，促进经济发展。二级市场的投机将从实体经济中抽走大量资金。社会上的钱在一定时期内是确定的。股票市场比实体经济吸收更多的钱。如果出现疯狂的牛市，那就意味着社会上有太多的资金迅速流向股市，导致实体经济资金不足、贷款难度增加、生产萎缩、失业率上升和经济危机爆发。

纽约证券交易所主席理查德·惠特尼也有一个悲惨的结局。在股市崩盘后仍称“交易所是一个完美的机构”的人到1931年只有4万美元的资产和200万美元的债务。这位前华尔街大亨通过欺诈和盗窃继续他惯常的奢侈生活。他偷了妻子的钱、朋友的钱、客户的钱和公司的钱。他的庄家兄弟和富有的妻子为他偿还了所有被偷的钱。

惠特尼于1938年3月10日被捕。3月15日被保释后，他从纽约游艇俱乐部盗用了153，000美元，因为他是该俱乐部的财务主管。4月11日，他被判处5-10年监禁，并与两名诈骗犯、一名抢劫犯和一名重罪犯一起被押送至外国监狱服刑。

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