小盘股不敢碰蓝筹股，也不再低调。

进入2017年，a股市场继续挣扎。一方面，市场扩张速度没有下降；另一方面，次新部门也加入了衰退的行列。

创业板和次级股票被市场抛弃的原因是什么？我们会继续探索吗？让我们看看私募是怎么说的。

 

总的来说，二级股和成长股大幅下跌有三个原因:

第一，新股发行速度相对较快，这构成了市场预期的压力。从上市后新股发行越来越早的开始，我们可以看出大家都在担心高价值股票，而大多数新股和二级股都在创新领域，这也构成了创业板市场的最高压力。

其次，2016年市场是一个明显的结构性牛市，其标准是表现性牛市，主要是修复低价值蓝筹股。在此背景下，我认为估值修复的逻辑将在2017年继续，尤其是今年上半年。尽管创业板市场(GEM)在2016年表现不佳，创新水平较低，但今年上半年仍有可能继续处于估值修复的逻辑之下。

最后，从宏观和政策导向的角度来看，无论是在加入摩根士丹利资本国际之前还是在养老金市场之前，还是在股市崩盘后监管的收紧，宏观因素都导致市场风格偏向于价值贷款和蓝筹股，这相当于变相攻击中小企业和创业板。 与此同时，无论2016年宏观经济复苏能否持续，我们都可以看到去年强劲的结构性牛市已经大幅下跌。大多数机构对自己的预期持悲观态度，并采取防御策略，这也打击了小盘股和创业板。

总的来说，我对上半年的股市不太乐观。创业板已经下跌了一年多。今年第一季度仍处于探底阶段。寻底趋势也是最糟糕的。经过全面调整后，它可能会慢慢改善。今年下半年改善的可能性大于上半年。此外，2017年市场仍处于结构性机遇状态，但结构性机遇可能比2016年弱。因为大部分有业绩支撑的股票价格在2016年已经上涨。如果他们喜欢去年结构性牛市中蓝筹股的“牛肉”，那么现在他们肯定会退出，因为他们已经涨得更多了。如果去年没有布局，今年就不可能生产托盘。

因此，在目前的环境下，很难继续上涨。我们的贷款实际上已经进入了囚徒困境:小盘股成长型企业市场不敢触及，蓝筹股价值不再是股市崩盘后的底部。 明宇资产董事长王一聪:如果调整不到位，总的方向还是会向下震荡。 成长股和次级新股下跌的直接原因是新股发行速度相对较快，这给次级新股和创业板带来了更大的压力。



事实上，自去年下半年以来，扩张一直在加速，这段时间已经一天三次，增加了市场的压力，收紧了市场的神经。除此之外，第二批新股的投机达到了顶峰。在疲软的市场环境下，第二批新股是第一批被严重抛售的股票。此外，整个市场的估值水平偏高。创业板所代表的成长股正处于回归其最初估值水平的过程中。当成交量萎缩，节前市场疲软时，下跌速度会加快。 创业板的调整尚未完成。它应该会继续消化第一季度的高估值。总的方向仍然是向下的。 瑞士信贷总经理李鹏:成长型企业市场落后市场将分割业绩以支持个人股票机会 二级新股下跌的主要原因是新股发行相对较快，整个市场相对紧张，二级新股估值相对较高，导致不可持续的上涨。尽管创业板打破了它的地位，估值也降到了一个新的水平，但仍然存在估值压力。虽然我们有一些与成长型企业市场相关的贷款，但在现阶段我们仍然关注观望，不会去底部增加头寸。 至于未来市场，我认为如果创业板继续超卖，可能会有短线反弹，但指数市场可能不会很乐观。

此外，成长型企业市场(Growth Enterprise Market)将被拆分:一些有业绩支撑的股票将停止下跌，但更多的股票将进入下跌通道。即使有反弹，它的力量也不会很强，而且可能会逐渐下降。 上海某私募股权基金总经理:量变导致质变。目前的下降是为了支付过去的固定增长和过度估价。 从表面上看，最近二级新股下跌的原因是新股涨幅过高。成长股主要是中小型市值，而新股基本上是中小型市值。如果这么大的一笔资金集中起来，肯定会对股票产生很大的影响。事实上，这也是一个量变导致质变的过程。现在每天都有三只新股上市，这也影响了原股票的定价。从价值贷款的角度来看，新股的供应量增加了，所以许多招股说明书都无法阅读。



我们如何铸造它们？既然没有办法放贷，我们只能猜测。 然而，首次公开募股只是一个表面现象，目前的市场实际上是在为“藏耳盗铃”的做法买单，比如一年前和三年前的高估值、私募和解禁。如果没有新股，成长型股票的原价就会太高。如果有更多的故事要讲，真实的色彩将在很长一段时间内显露出来，股价也会下跌。这是第一点。

第二点是股东的提款和减持，但这些都是游戏规则，没有办法应对。除非股价非常低，否则股东们不想减持股份，而且他们还没有达到这一点。解除禁令也是同样的原因。发行前，它被锁定了一至三年，不会立即影响市场。然而，一三年后，禁令仍将解除，一个周期已经形成。现在新股发行了，所以许多企业一起打开了堰塞湖。如果你是一个企业，看到上市速度这么快，你也想去上市。 未来成长型企业市场将被分割。

一方面，有限的资金将集中在基本面良好、估值经过调整的股票上，但这些股票的数量肯定会减少。另一方面，更多的股票将被边缘化，这是一个大趋势。 翼虎借于鼎恒:未来市场取决于特朗普掌权后的表现 我认为下降的主要原因有三个。首先，导火索是相对较快的扩张速度和相对较快的首次公开发行(IPO)速度，这给股价带来了巨大压力。

其次，特朗普上台后，市场更加担心中美贸易战、汇率压力和中美关系的不确定性，对市场采取了更加谨慎的策略。最后，为了应对内部和外部的不确定性，国内管理层采取主动防范风险、去杠杆化和保持中性货币政策，这也抑制了股价。