市盈率指标实际作用与判断方式?市盈率指标研究
市盈率指标
市盈率指标是是一个反映股票收益与风险的重要指标,也叫市价盈利率。市盈率指标计算以公司上一年的盈利水平为依据,其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。
从单个公司来看,市盈率指标对业绩较稳定的公用事业、商业类公司参考较大,但对业绩不稳定的公司,则易产生判断偏差。
实际作用
以上面提到的东大阿派为例,由于公司市场前景广阔,具有很高的成长性,受到投资者的追捧,股价上升,市盈率居高不下,但以公司每年80%的利润增长速度,以现价购入,一年后的市盈率已经大幅下降;相反,一些身处夕阳产业的上市公司,目前市盈率低到20倍左右,但公司经营状况不佳,利润呈滑坡趋势,以现价购入,一年后的市盈率可就奇高无比了。
市盈率高,在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同,不仅在中国股市如此,在欧美、香港成熟的股票市场上同样如此。从这个角度去看,投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍,而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。当然,这并不是说股票的市盈率越高就越好,我国股市尚处于初级阶段,庄家肆意拉抬股价,造成市盈率奇高,市场风险巨大的现象时有发生,投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析,对市盈率水平进行合理判断。
判断方式
目前计算市盈率的过程中,比较通用的方法是先将亏损股剔除,计算所有股票的市盈率,并根据流通市值加权计算平均值。这种算法存在的问题是,有的绩差股市盈率较高,依次得出的平均市盈率容易受到影响形成失真。此外,还有将市盈率取倒数并进行平均的算术方法,也不尽科学。对于像我国股市这样盈利水平增长较快的市场,较为合理的算法应是将全部股票总市值相加,除以全部上市公司的净利润,即以总市值比总收益,这样可以将所有权重计算在内。相对而言,后者有利于投资者对股市形成总体判断。
另外,由于股市表现和经济表现都存在波动,且上市公司盈利相对GDP会存在一定的敏感度,因此当经济实际增长率超过潜在增长率的时候,上市公司盈利水平将可能出现放大效应,大大高于GDP的增速;当实际增长率低于潜在增长率的时候,上市公司盈利的缩减幅度往往也超过宏观经济。所以,市盈率指标也很容易因为经济波动而产生较大波动,以简单的市盈率指标来进行估值判断,往往是不够准确的。
由于结构性问题的存在,投资者在以市盈率水平为依据指导投资行为时,必须对具体股票进行细化研究,认真分析上市公司盈利的来源;同时,也要重视结构性的问题,不能用总体指标来解释结构性的问题。
市盈率指标研究
众所周知,市盈率是一个估值指标,往往成为首选的选股指标之一,对于不同等级的投资者而言,常有两种情况:
1、单纯判断市盈率指标值,挑选市盈率低,但大于0的个股进行投资。
弊端在于:
1、不同行业的个股其市盈率不具备可比性。
2、即使存在证券收益,其并不一定是市盈率指标提供的,可能是行业、可能是市值规模。
2、市盈率因子值进行行业、市值中性化,挑选真实值较低的个股,进行投资。
难度在于:行业、市值中性化的数据处理方式门槛高。
但其可以解剖市盈率是否真的是有效的优质指标。
以下是MindGo研究环境完成的市盈率因子研究分享。
第一种:我们通过获取市盈率值,进行常规的去极值、标准化操作,然后后1/3组为基准收益。进行分析,以下为结果。
市盈率整体情况
前1/3组相对于后1/3组的收益:-0、30
中间组对于后1/3组的收益:-7、79
2017年
前1/3组相对于后1/3组的收益:9、68
中间组对于后1/3组的收益:2、54
2017年内,低市盈率标的明显跑赢高市盈率标的
2018年
前1/3组相对于后1/3组的收益:-9、99
中间组对于后1/3组的收益:-10、33
2018年至今,低市盈率标的远远跑输高市盈率标的
考虑到实际市场环境,我们认为17是白马股行情主导的上涨趋势,而18年年初上证50经历一波断崖式下跌,终结了该次上涨,表现在市盈率上,我们认为也是符合该次规律的!
但是我们需要通过纯粹的市盈率指标,下文称为(真实市盈率),将行业、市值因素排除后,对比三组不同市盈率组别,以下为测试结果:
市盈率真实情况
前1/3组相对于后1/3组的收益:-10、91
中间组对于后1/3组的收益:0、02
2017年真实情况
前1/3组相对于后1/3组的收益:-2、52
中间组对于后1/3组的收益:2、34
2017年内,真实的低市盈率标的并没有明显跑赢高市盈率标的,反而是中间组收益是最好的
2018年真实情况
前1/3组相对于后1/3组的收益:-8、38
中间组对于后1/3组的收益:-2、33
2018年至今,真实的低市盈率标的反而远远跑输高市盈率标的
从以上过程看,我们认为市盈率指标排除行业、市值因素后,其真实值并不一定是一个优质的选股指标,或者说个股收益与市盈率并没有明显的关系。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1破产前的2亿美元的亏损主要是商誉计提导致的,日常经营问题不算大。GNC破(哈药股份600664)
- 2营收容易做到,扩张和负债可以让你瞠目结舌,比如地产或H大。但没有业绩前提(东方明珠600637)
- 3[赞][赞][赞][看多][看多][看多][爱心][爱心][爱心] (方大炭素600516)
- 4你要的来了 明年光伏就剩这五家呗[捂脸] 7月3日,据中国光伏(通威股份600438)
- 5与长线持有紫江的股友共勉(紫江企业600210)
- 6我刚才打电话问了二个问题,董秘回答很认真,值得表扬。1.天潼198销售情况答最新(新湖中宝600208)
- 7大三学生重新回到股市努力做下一个游资第七天,炒股要做有格局的人,每天真真实实分享(景旺电子603228)
- 8唯一看好的中线股票!去年33元多进入!一直坚定持有!看好中国的造船行业在全球的领(中国船舶600150)
- 9既然我们界定中船是大周期高成长股,那就必须容忍它短期的震仓洗盘。即使要做波段,也(中国船舶600150)
- 10好吧,这次肯定没有人喷我了(星辉娱乐300043)
- 11东西始终在更新,人水平在提高,行业在发展,通信一直会在,不存在无未来之说(润建通信002929)
- 12正丹股份鸡汤贴(正丹股份300641)
- 13越吹越死。我是听了公司一小领导强烈劝说,在24元附近买的,结果怎样? (凯普生物300639)
- 14博济医药下周操作(博济医药300404)
- 15之前股吧有个股本天天喊60,是不是现在很多人因为60已经无限接近了就又抄底进来了(凯莱英002821)
- 16老夫也写个小作文:海康自23年4月以来形成的箱体已运行了近5个季度,周线成交量逐(海康威视002415)
- 17还等你提醒,你是救世主,股票稍微涨点就一大堆唱多的,不快点跑等着又亏回去(东山精密002384)
- 18今天研究了几只其它的重整股,研究了半天,脑袋瓜子疼。其他几只股也是好股,就是总有(东方园林002310)
- 19大家早上好!我是胖哥!大家打卡168!今日介入大家的支持是我更新的动力!看完文章(广汇汽车600297)
- 20上海:完善低空经济产业设施配套培育“低空+”新消费场景上海发布29分钟前约5分钟(万丰奥威002085)
- 21来吧那些说股东减持是利好的。喷我的那些,还在么,这两天还好么,股东减持没有赚散户(万丰奥威002085)
- 22筹码不够。每天顶着涨停往上打的话到3块都买不到一亿筹码!现在流通盘是60(同洲电子002052)
- 23哥们,威武![微笑][微笑]这次华东分完红就直接满上了![微笑]投资嘛,(华东医药000963)
- 24这是啥啥意思,不收购了吗 (长江证券000783)
- 25低迷时给你信心支持,猖狂时泼泼冷水(潍柴动力000338)
- 26酒没过三巡,菜没过五味,尚未到散席的时候(潍柴动力000338)
- 27分红消息:很多散户发帖急着问分红情况,我以前曾经发过贴详细阐述了有关分红的问题,(中兴通讯000063)
- 28住万科的房子,用万科的物业,持有万科的股票(万科A000002)
- 29各位对分红是那么不屑一顾吗(洛阳钼业603993)
- 30买了你这个S垃J,2021年开始买这个板块,格林美亏了26W多,11.18的成本(华友钴业603799)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧