【上周回顾】

　　上周大盘在2900—3000点之间进行了震荡整固，沪指走势持续受到国家队力量的干预，尤其是上周五，在护盘力量的带动下，沪指实现了V型反转，成功守住了3000点关口。创业板指上周小幅下跌，收于2200点上方。两市热点方面，高送转是上周两市最大热点。

　　【外围市场】

　　小长假期间，美股呈现高位震荡走势。美国非农就业与ISM制造业数据强劲，上周五美股低开小幅下探后震荡走高。昨日(周一)美股收跌。波士顿联储主席突放鹰派论调，称加息或比市场预期更早、次数更多。道琼斯工业平均指数下跌55.75点，跌幅为0.31%;标准普尔500指数下跌6.65点，跌幅为0.32%;纳斯达克综合指数下跌22.75点，跌幅为0.46%。

　　【重要消息】

　　第一，财新消息，一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。报道还提及，债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业，以国企为主。

　　点评：国泰君安认为，在企业去杠杆、银行不良上升、注册制等股权融资受限的背景下，债转股落地时点和实际规模均超市场预期。债转股的逐步落地将给周期性行业龙头、AMC、银行等带来新契机。

　　第二，据媒体消息，截至2016年2月末，银行业金融机构不良贷款余额逾2万亿元，比年初增加近1500亿元，同比增长近35%;不良贷款率为2.08%，告别“1”字头。其中，商业银行不良贷款余额近1.4万亿元，比年初增加近1200亿元，同比增长约45%;不良贷款率1.83%，比年初提高0.1个百分点。点评：银行不良贷款率大幅提高，反应实体经济仍面临较大困难，且银行风险提高，利空银行板块。

　　【整体分析】

　　消息面综合来看，利空利多参半。技术面上，沪指上方的压力还是明显存在的，目前形态仍然是区间震荡、面临方向选择的走势。从上周大盘表现来看，国家队对大盘的呵护还是比较有力的。因此，本周国家队力量仍是重要风向标，如国家队持续给予市场坚守3000点的预期，盘面热点增多吸引资金进场，则指数有望向上突破;如指标股走弱，盘面又无新热点出现，则趋势向下的概率会加大。

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