![](/ad/AD500.jpg)
股东权益回报率(ROE)选股策略
第一部分:寻找高权益回报率
权益回报率是一个广泛用于衡量公司盈利能力和管理绩效的指标。该指标由公司的年利润除以股东权益得到。这个指标把公司产生的利润、股东的投入以及留存在公司内的收益联系在了一起。
股东权益等于公司总资产减去所有的负债。它也被称作股票所有者权益、所有者权益,甚至就仅称作权益,它代表了投资者在公司中的所有者利益。在资产负债表中,它是优先股、普通股和留存收益的总和。
权益回报率显示了股东在公司内的投资获得的收益。3亿的股东权益创造了每年1亿的净收入是很不错的(1/3=0.3或者30%)。但是每年1亿的净收入对于30亿的股东权益来说就很可怜了(1/30=0.03或者3%)。一般来说,权益回报率越高越好。权益报酬率大于15%是好的,而大于20%可以被认为是优异的。把权益回报率和行业范围内的平均数进行比较是很重要的,因为这样可以得到一个对公司认识比较真实的有意义的比率。
在AAII.com中,权益回报率其中众多筛选标准中的一个。Michael Murphy,, CaliforniaTechnology Stock Letter (800/998-2875;www.ctsl.com)的编辑,要求一个公司的权益报酬率的最低限度为15%,以此作为衡量一家公司去融入长期资本能力的内在必要条件。
Murphy认为这个要求对资本密集型行业来说是非常重要的,如半导体生产。假定没有分红支出,权益回报率等于长期稳定增长率。较快的增长率必须有额外的债务和权益来满足。假定增加的权益稀释了已经存在的所有者利益,那么他们股票的每股价值变少了。Murphy因此偏好那些权益回报率较高从而能够保证公司保持一定的成长率的公司。
当一家公司能够获取超出平均的权益回报率时,巴菲特认为这是一个积极的正面信号。巴菲特认为一项成功的股票投资首先取决于公司的基本业务,即公司业务能够具有持续产生不断增长的收益的能力。巴菲特用股东权益回报率来考察一家公司的管理水平。
巴菲特认为管理层要么能够使新投资获得更高回报,要么就应该将公司资金进行股票回购。如果公司利润的再投资方向正确,利润将会随着时间增加,股价估值也会增加以反映公司价值的增加。巴菲特选股模型寻找当前平均权益回报率大于12%的公司。
对投资者来说,关键的问题是股东权益回报能否转换成一种有用的预警股价表现状况的工具。股东权益回报可能可以帮助投资者揭示获利的公司,但华尔街是否会给这些公司的股价以回报呢?我们认为以高权益回报为主建立选股模型,同时不断模型的表现是一件很有意思的事情。
第二部分:定义权益报酬率
股东权益回报揭示了股东在公司投资收益的多少,它能被简单地描述成净利润除以普通股东权益,但是股东权益也可以分成以下几个组成部分:净利润率、资产周转率和财务杠杆。
ROE=净利润率X 资产周转率X财务杠杆
ROE=净利润/销售收入 X 销售收入/总资产 X总资产/普通股东权益
我们很容易看出为什么这些是权益回报的组成部分。净利润率,即净利润/销售收入,反映了一家公司在获得一美元销售收入时在运营、行政管理、财务管理和税收管理方面的效率,净利润率越大越稳定,则表明公司取得的利润也越大越多。
资产周转率,即销售收入/总资产,揭示了利用资产去达到一定销售规模的效率,不合理的配置或者过剩的资产都会导致低的资产收益率,这也会相应地会反映在股东权益回报和盈利能力上。
把利润率和资产周转率相乘就得到了资产报酬率。一个公司可以通过提高利润率或者以资产周转率来衡量的效率来增加它的资产回报率,从而提高股东权益回报。利润可以通过降低销售费用来改善。资产周转率则可以通过在给定的资产水平基础上出售更多的货物来获得。
这就是公司总是试图剥离那些不能产生与之价值相对应或者产生的销售收入逐渐减少的资产的原因。当考察利润率或者资产的周转率时,考虑行业的趋势并比较公司在该行业中的表现是很重要的。例如,一家超市连锁店的利润率是逐渐走低的,但高的周转率可以弥补这方面。
财务杠杆是权益回报率这个公式中最后的一个因素。财务杠杆,即总资产除以普通股东权益,反映了公司是通过债务还是与之相反的权益来完成融资的。
财务杠杆越大,公司的财务风险也就越大,但同时股东权益回报也越大,如果权益相对债务而言较小,那么在公司盈利的前提下,产生的利润将导致高的股东回报率。
在衰弱时期,高财务风险公司不能产生足够的现金流来支付利息。无论在好的年成还是差的年成,债务都扩大了这种利润对权益回报的影响。当资产回报率和权益回报率之间出现较大的差异时,投资者就应该认真的考察一下流动比率和财务风险比率了。
一般,一家理想的公司会通过在低风险、低财务杠杆的情形下,有效的利用资产来保持一种高水平的净利润。利用股东权益回报率的关键在于仔细考察,弄懂这些比率之间的相互影响。
(股票知识网) 相关阅读: ·如何判断见底信号 ·吸筹 试盘 洗盘 拉升 出货对敲详解 ·经典的几种选股方法 ·洗盘与出货的区别 ·短线交易铁律 ·散户特色选股法 ·洗盘的方式 ·主力筹码分布怎么看? ·洗盘的特征 ·五种基本底部形态及标志。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+
- 1今天研究了几只其它的重整股,研究了半天,脑袋瓜子疼。其他几只股也是好股,就是总有(东方园林002310)
- 2大家早上好!我是胖哥!大家打卡168!今日介入大家的支持是我更新的动力!看完文章(广汇汽车600297)
- 3上海:完善低空经济产业设施配套培育“低空+”新消费场景上海发布29分钟前约5分钟(万丰奥威002085)
- 4来吧那些说股东减持是利好的。喷我的那些,还在么,这两天还好么,股东减持没有赚散户(万丰奥威002085)
- 5筹码不够。每天顶着涨停往上打的话到3块都买不到一亿筹码!现在流通盘是60(同洲电子002052)
- 6哥们,威武![微笑][微笑]这次华东分完红就直接满上了![微笑]投资嘛,(华东医药000963)
- 7这是啥啥意思,不收购了吗 (长江证券000783)
- 8低迷时给你信心支持,猖狂时泼泼冷水(潍柴动力000338)
- 9酒没过三巡,菜没过五味,尚未到散席的时候(潍柴动力000338)
- 10分红消息:很多散户发帖急着问分红情况,我以前曾经发过贴详细阐述了有关分红的问题,(中兴通讯000063)
- 11住万科的房子,用万科的物业,持有万科的股票(万科A000002)
- 12各位对分红是那么不屑一顾吗(洛阳钼业603993)
- 13买了你这个S垃J,2021年开始买这个板块,格林美亏了26W多,11.18的成本(华友钴业603799)
- 14破位下跌,周线下跌趋势已成,月线也要砸下来了,中期调整目标位7.92需要底部放量(威龙股份603779)
- 15通过现象看本质,公司既然在31.7元以上回购了3000万元股票,那么就可以证明业(石英股份603688)
- 16投入30万 记录翻倍历程! (第19天)(中国国旅601888)
- 17先有盘古后有天,太上更在盘古前!在下的评论虽然偏乐观了,但在这成交萎靡,(中国国旅601888)
- 18光伏本来就没什么利润空间,一帮公司还都跨界冲进来内卷。现在价格战把产品打(隆基股份601012)
- 19呦,咋删评论了,不说低开5个点吗 (南京化纤600889)
- 20万业企业明显有大资金在运筹,知道公司因理财浮亏(没真实亏,假如下半年股市大涨,公(万业企业600641)
- 21怎么没跌下去也没涨呢?看了下财报这一季度是这几年来的首亏目前这个价位估计也算高点(长江通信600345)
- 22维维股份短期内大涨的可能性不大!!(维维股份600300)
- 23饥肠辘辘无炊米,谈股不烦我不烦。[憨笑][憨笑][憨笑][憨笑][憨笑](海正药业600267)
- 24实话实说还有人来喷,也是醉了,你看看微盘反弹了多少,电力反弹了多少,大盘反弹了多(*ST坊展600149)
- 25曾经的 实盘大赛亚军一个月翻倍的骄人战绩,如今再次起航,和大家共勉,欢迎(税友股份603171)
- 26早盘放量,低开高走,剑指年线?(本川智能300964)
- 27你这是没分析,只是大概的揣度。业绩是商业模式和执行力的结果,相信国联的商(国联股份603613)
- 28勾托90忽悠散户买,现在把散户套牢在山顶@恭喜发财MMM @钉子户小散 @李慢慢(景嘉微300474)
- 29该股向下突破后加速杀跌吗?(云意电气300304)
- 30每天看到吧里某几位歇斯底里左一口艾本那肽右一口艾本那肽,希望有朝一日上市后带来财(常山药业300255)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧