优先股票筹资法的特征是什么,怎样评价此法
优先股票筹资法的特征是什么,怎样评价此法
虽然优先股票规定有固定股利,但实际上,公司对这种股利的支付却带有随意性,并非必须支付不可。不支付优先股股利,并不会像不支付债券利息那样,使企业面临破产的境地。公司不支付优先股股利,并不是就必然意味公司不履行合同义务或丧失了偿付能力,这可能是由于公司的其他决策原因所致。 优先股票的收益是股票面值与其规定股利率之积,它们一般不参与公司剩余利润的分配,就这点而论,优先股票与债券的性质相同;但优先股票无到期日,不需要还本,甚至可以不支付股利,就这点而论,优先股票与普通股票的性质相同,因而我们说,优先股票是一种混合性的筹资形式,它既有债券又有普通股票的特点。
优先股票筹资法的利弊
优先股票筹资的利弊可概括如下:
1.优先股票的优点
(1)财务负担轻。由于优先股票股利不是发行公司必须偿付的一项法定债务,如果公司财务状况恶化时,这种股利可以不付,从而减轻了企业的财务负担。 (2)财务上灵活机动。由于优先股票没有规定最终到期日,它实质上是一种永续性借款。优先股票的收回由企业决定,企业可在有利条件下收回优先股票,具有较大的灵活性。 (3)财务风险小。由于从债权人的角度看,优先股属于公司股本,从而巩固了公司的财务状况,提高了公司的举债能力,因此,财务风险小。 (4)不减少普通股票收益和控制权。与普通股票相比,优先股票每股收益是固定的,只要企业净资产收益率高于优先股票成本率,普通股票每股收益就会上升;另外,优先股票无表决权,因此,不影响普通股股东对企业的控制权。
2.优先股票的缺点
(1)资金成本高。由于优先股票股利不能抵减所得税,因此其成本高于债务成本。这是优先股票筹资的最大不利因素。 (2)股利支付的固定性。虽然公司可以不按规定支付股利,但这会影响企业形象,进而对普通股票市价产生不利影响,损害到普通股股东的权益。当然,如在企业财务状况恶化时,这是不可避免的;但是,如企业盈利很大,想更多地留用利润来扩大经营时,由于股利支付的固定性,便成为一项财务负担,影响了企业的扩大再生产。
优先股票的筹资策略
正是由于优先股票筹资有如上利弊,因此在筹资时应注意分析在不同盈利水平条件下优先股票筹资的不同影响。一般来说确定优先股票的发行量应注意如下的问题。 (1)将公司的净资产收益率与优先股票成本相比较,如公司的净资产收益率较高,足以抵消优先股票的成本时,企业发行优先股票可以获得财务杠杆利益,使普通股股东收益最大化。 [例] 已知南山公司净资产收益率16%,如果将优先股票的股息率设定为8%,那么,优先股票可以按照面值发行。试分别计算优先股权与普通股权之比为0.3:1、0.6:1、0.8:1和1:1时的普通股权益收益率为多少? 解:在不同情况下普通股权益收益率分别为: 优先股权益与普通股权益之比为0.3:1时的普通股权益收益率 优先股权益与普通股权益之比为0.6:1时的普通股权益收益率 优先股权益与普通股权益之比为0.8:1时的普通股权益收益率 优先股权益与普通股权益之比为1:1时的普通股权益收益率 从上例可以看出,随着优先股权益与普通股权益之比的增大,发行优先股所获得的财务杠杆利益就越大,当优先股权益与普通股权益之比达到1:1时,公司的净资产收益率就达到了24%。当然,如果企业还能按某种最佳的负债权益比,同时增加债务和优先股,那么企业还能更充分地运用有利的财务杠杆,使普通股股东收益率以更快的速度上升。 (2)注意企业现行的财务风险,在控制企业财务风险的前提条件下追求普通股股东收益的最大化。当企业经营风险较大时,增加债务虽然可以获得较高的普通股权益收益率,但是,这样会增加公司的财务风险和放大总风险,使企业价值降低。此时,企业为了回避财务风险,就应少增加债务,多增加优先股;因为这样做既可以减少企业总风险,又可以使普通股票持有者获得最大的风险收益。 总之,如在依靠负债筹资会过多增大企业风险,而又不愿发行普通股票削弱企业的控制权和丧失风险收益的情况下,最佳的筹资方案就是只能是发行优先股票筹资。
优先股票的筹资现状
从我国目前的现实情况看,尚未见我国股份公司发行优先股票。究其原因如下: ① 我国公司的筹资管理尚未能以股东财富最大化为目标,公司筹资的目的主要是从市场上融入生产经营所需的资金,对资金来源的结构,特别是股本的结构对股东权益的影响问题并不重视。 ② 股票市场尚不健全,公司难以自主决定发行股票的种类。 可以预见,随着规范化的股份公司日益增多,公司理财目的将会逐渐转向股东财富最大化;随着股票市场的日益健全,公司发行股票的自主权也会相应增加,到时,股份公司将自然会考虑到优先股票筹资的问题,优先股票也终将成为我国证券市场上的常见证券品种。
(股票知识网) 相关阅读: ·一支股票当天卖出能否再当天买进? ·如何分析分时成交明细中的大单 ·如何判断见底信号 ·吸筹 试盘 洗盘 拉升 出货对敲详解 ·金字塔建仓法 ·新股上市首日的买入技巧之开盘价 ·新股上市首日买入技巧新股上市首日买入技巧详解 ·经典的几种选股方法 ·再谈涨停板上买入技巧 ·主力筹码分布怎么看?
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1建议是管住手(嘉华股份603182)
- 2管中窥豹可见一斑--从军工芯片股发明专利申请量说起(振华风光688439)
- 3注意 有危机!(振华风光688439)
- 4说说为什么看上奥联,因为它已经走出来了。(奥联电子300585)
- 5玻璃基板、先进封装都离不开光刻胶,光刻胶是整个光刻工艺的重要部分,也是国际上技术(容大感光300576)
- 6最近玩活跃股运气有点好呀,金瑞那边逃顶跑了,这边一下子又涨停2个20cm快乐全是(金瑞矿业600714)
- 7快乐,埋伏的活跃标的一下子就涨起来了,10+点到手[兴奋]#大利好!“史上最严减(蓝英装备300293)
- 8大家早上好!我是胖哥!大家打卡168!今日介入大家的支持是我更新的动力!看完文章(郴电国际600969)
- 9隔夜市场回顾美股三大指数集体收跌,但富时中国A50和恒生科技指数期货全线上涨。外(西测测试301306)
- 10三花有钱赚(三花智控002050)(06-01)
- 11大横琴集团拥有全资子公司11家、控股上市公司1家、控股公司2家、参股公司7家以及(宝鹰股份002047)
- 12老夫还是那句话,门店跟2019不是一个量级,亏损程度更不同,如果说(美年健康002044)
- 13希望余总真的能可怜一下投资者:1,查一下企业的贪污,2,实在自己不会经营,没有能(美年健康002044)
- 14周宇光2024一季度持仓,大家参考!(美年健康002044)
- 15我是庄家,我要吃光筹码分更多红利。记住我的话下周一涨停板,破板再封板,再(兔宝宝002043)
- 16算力新旗手!华孚时尚值得期待!(华孚色纺002042)
- 17计划在此股吧禁言一个月,流言可畏,告辞!(华孚色纺002042)
- 18那些在我下面留言的能多读书吗?要不是坏,要不就是里面的主力筹码还没出完,他们的托(华孚色纺002042)
- 19明天确实可以重仓梭哈华孚了,带领算力板块雄起(华孚色纺002042)
- 20自有资金几十亿真金白银投入,背靠华为海光,符合国家要求的算力基建全国产化的大政策(华孚色纺002042)
- 21主力最大的爱好就是培养散户的惯性思维,然后利用这种惯性思维反向操作达到操(华孚色纺002042)
- 22证券之星消息,华孚时尚(002042)05月22日在投资者关系平台上答复投资者关(华孚色纺002042)
- 23这个公司内部绝对操控股价,每次发完就下跌,有点诱导散户的意思 (华孚色纺002042)
- 24从黔源电力一季度报告看水电的前景:水电真正是时间的玫瑰!(黔源电力002039)
- 25受工作环境影响,高像素ADAS镜头需要应用模造玻璃,而模造玻璃技术的核心(联创电子002036)
- 26联创电子是最早布局车载镜头领域高端产品的公司之一,与国际知名智能驾驶方案(联创电子002036)
- 27预判一下短线,不怕打脸:星期一早盘就会填满权,我们看到星期五午盘两点半后是丽江先(丽江旅游002033)
- 28关于七匹狼我其实想让你们看看ST亿利,ST之前各方面财务指标和七匹狼一模一样,破(七匹狼002029)
- 29你看到不顺眼的人挖鼻孔,上厕所没洗手觉得很脏,很恐惧碰他们的东西,坐他们(京新药业002020)
- 30看了你们的评论我笑了,格局在哪里,眼光太短浅,什么15就卖,18都给我之类的话,(盾安环境002011)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧