![](/ad/AD500.jpg)
量价结构的作用与局限
量价关系是投资理论中的“力学”
为了让文章有的放矢,我们结合量价结构的经典作品《量价秘密:趋势、板块、黑马股操作宝典》一书来进行讨论。
这本书的作者是美国的著名投资家和分析师蒂莫西?奥德(Timothy Ord)。奥德在这本书里探讨了量价结构在美股的运用,此书也基本能代表量价理论的主要内容。那么,这本书对于我们今天投资股票有什么启示和帮助,我们是否应该完全照搬这本书中的理论指导投资?
要回答这些问题,需要了解量价理论的基础内容。
总体来说,量价理论类似于投资理论中的“力学”。这种理论相信,在一般情况下,股票价格的上涨或下跌,是因为成交量的推动。成交量形成的“力”,推动了股票价格的变化。而推动的力量(成交量)变化越大,价格的变化也理应越大。
因此,根据这个理论,一支股票要想迎来行情,必然需要大量的成交量来带动价格上涨,反之,过低的成交量不足以带动股价的大幅上涨。进一步来说,如果股票在高位出现了成交量的持平和下跌,则说明当前价格缺乏成交量的支撑(也就是通常说的量价背离),股价有出现调整和转折的机会。
在这个基本理论的基础上,作者进行了两方面的发散思维:第一,在相邻的趋势当中,日均成交量(或作者所谓的奥德量)的变化,会影响下一个趋势的走势。第二,在价格一次或多次触及前高(或前低)的时候,可以通过成交量的变化来预测价格趋势。
例如股票EDF的示意图,当股价突破50美元价格的颈线,来到最低点49.5美元时,我们经过计算会发现B下跌阶段的日均成交量只有A下跌阶段的25%,这说明下跌的“力量”明显不足,因此,这个下跌趋势缺乏成交量的支撑,有可能成为“假突破”。
之后,股价从低点翻回50美元颈线,并且持续上涨,突破了W底部的上缘颈线,这时候,我们同时发现从49.5美元到上缘颈线的日均成交量为B阶段的3倍,说明反弹的力度很强,出现了明确的底部买入讯号。
举一反三,如果将这幅图反过来,就成为了头部的卖出讯号。此不赘述。
实际上,稍微细心就不难发现,这里的量价结构与传统的技术形态分析是相通的地方的。我们以网飞(Netflix)18-19年日线图局部为例,其ABC三条价格线基本可以对应到股票EDF示意图的ABC三条线,日均成交量也出现了一定的量增变化,但是日均成交量并没有达到缩水75%和增加300%这样明显的变化。
可以说,在实际的操作中,奥德所说的机械的量价关系已经普遍与形态分析结合,形成了我们常用的形态/量价结构。量价之间的关系其实已经成为了我们日常使用的交易讯号,区别在于,我们通常只看转折点当日的成交量和成交量的变化趋势,却很少会去计算某个趋势内的日均成交量。
量价理论存在明显的局限与短板
但是,量价理论仍然存在很大的局限甚至是缺陷。如前所述,奥德在书中声称:在价格一次或多次触及前高(或前低)的时候,可以通过成交量的变化来预测价格趋势。简单来说,当价格触及前高,成交量减少时,看跌。当价格触及前低,成交量减少时,看涨。反之亦然。
我们以股票ABC的假想图来具体说明。a和b点分别为一个趋势内的高点和低点。当股价在c点再次触及前高的时候,成交量从1.1m下跌到1m,说明支撑价格增加的力量不足,因此未来价格会下跌。而当股价来到d点,再次触及前低的时候,成交量从1.2m减少到1.05,说明下跌的动力不足,股价有机会出现反弹。
由于这个理论只看某个价格点当日的成交量变化,可想而知会存在比较大的偶然性和不确定性。这个理论真的能够经得起实盘的检验?虽然作者在书中列举了一些美股个股的K线图来说明这个理论的正确性,但是我们仍然需要亲自检验这个指标是否实用。
我随机选取了A股的10支大盘股,并采用奥德提出的标准分析了这10支大盘股的日线图,发现符合股票ABC量价模型的情况的确存在。但问题在于,并不是所有的上涨行情出现之前,都会出现“触及前高量增”或者“触及前低量跌”,也不是所有的下跌行情出现之前都会有“触及前高量跌”或“触及前低量增”这种对应关系。换言之,符合这个理论的情况是有概率的,并不是绝对的。
例如在以上的A股某上市公司日线图中,在大部分情况下,股票价格的变化符合奥德提出的量价关系。但是在有些时候这种对应关系并不明显,甚至是会出现相反情况。例如在趋势1当中,当价格反复触及前高时,成交量并没有明显变化,但之后却出现了上涨的行情。
此外,当量价关系对应的信号出现时,究竟趋势是马上出现变化或是中间有所间隔,间隔的时间能否量化?这些问题奥德也没有在书中具体说明,因此,量价指标也就无法作为买进/卖出的绝对信号,只能说,它在交易中具有一定的参考价值。
这个特点也是所有技术分析理论的共同点:技术分析的各种讯号都不可能保证准确率100%,这些讯号的成立都有前提条件和概率。如果不加思考地根据某个指标和信号进行交易,结果是必然会陷于失败。
综上所述,所谓的量价关系,在实际操作中不能作为一种绝对意义上的指标来进行套用,它必须结合K线图的基本形态和其他指标(RSI、MACD、布林线、均线等等)来进行综合的分析。股票量价结构,无非是我们搭建的交易指标当中的一个环节。
技术分析必须要与公司财务分析相结合
在非专业的个人投资者当中,流行着一个错误观念。人们经常把技术分析和公司财务分析对立起来,错误地认为前者是技术性投机,后者是所谓的价值投资。这种不成熟的看法在奥德这样的投资大师的著作里居然也有所体现。
蒂莫西?奥德反复说的一句话是,他不需要看上市公司的财务报告,因为所有的市场讯息都反映在了成交量和价格当中。这也是相当一部分股市分析员的观点:他们相信市场是有效的,投资者只需要从市场讯息中捕捉交易讯号,而不需要过多参考公司的财务讯息。
在这本书的“板块分析和股票分析”这章节的内容中,奥德采取的板块分析方法是比较不同板块在过去的综合价格表现,通过过去的表现来决定未来应该选择的股票板块。这种方法存在很大的问题:在过去表现良好的板块,未来一定表现良好吗?在市场底部表现良好的板块,在牛市当中一定表现良好吗?显然,它们之间缺乏必然的逻辑联系。
在具体选股环节,奥德也是通过比较板块内的股票绩效来进行判断。这种方法同样不能称之为科学的选股方法。在选股环节完全脱离公司财务分析和行业分析,我认为并不明智。毕竟,技术分析仅仅涉及到交易环节,涉及到交易的时机,但用它来判断某个上市公司的未来价值并不现实。
从传统的公司治理和会计角度来说,选择一家有发展前景的公司必然要涉及到我们通常所说的“三表”(即资产负债表、利润表和现金流量表),并且需要以三张表为基础,定量分析公司的资产质量,以此筛选出优质公司。
我想说的是,假如投资者仅仅做一些指数类投资或者是投资期货商品,那么公司财务面确实是不需要关注的。但是在投资个股的时候,如果完全不对公司进行财务分析,那么很有可能选到一家错误的上市公司。在“选错公司”的情况下,无论操作技术有多么纯熟,其获利的上限必然会被公司的财务状况所局限。
在这里简单讨论了一下量价结构的作用和局限。可以说,量价结构是技术分析的基础,但是投资是一个系统性工程,技术分析仅仅涉及交易部分,而一旦进入到行业分析和选股部分,技术分析就不能发挥作用。
这也告诉我们,股票投资非常考验投资者的综合素质,除了要熟悉各种技术指标和形态以外,投资者至少应该熟悉财务会计学的基础知识并且对宏观经济有一定的研究。
只有如此,才能在经济基本面、公司财务面、技术分析面这三个方面进行全面的分析判断,选择正确的行业,选择正确的公司,选择正确的交易时机,从而在实盘交易中获得更多的利润。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+
- 1你这是没分析,只是大概的揣度。业绩是商业模式和执行力的结果,相信国联的商(国联股份603613)
- 2勾托90忽悠散户买,现在把散户套牢在山顶@恭喜发财MMM @钉子户小散 @李慢慢(景嘉微300474)
- 3该股向下突破后加速杀跌吗?(云意电气300304)
- 4每天看到吧里某几位歇斯底里左一口艾本那肽右一口艾本那肽,希望有朝一日上市后带来财(常山药业300255)
- 5黑白十分 2024-05-06 13:39:26来自 上海 做个记号,看(宝利国际300135)
- 6抄底=接盘助力下跌近几天,手持巨量融券者,加快买出,而散户蜂涌买入,你以为你可以(东方财富300059)
- 7国防技术发明奖含金量有多高?(光启技术002625)
- 8查了下质押详情只有大股东还没解押,其他四个个人股东质押都解押了,如果是大(中化岩土002542)
- 9正邦科技之我见,不喜勿喷,纯粹个人见解!(正邦科技002157)
- 1020暂时不好说,至少摸一下19,不然太对不起股民了 (国轩高科002074)
- 11今天的走势真让人匪夷所思!量是卖盘产生的,上升途中的放量大阴是出货无疑,可是借利(国光电器002045)
- 12股票在谁手上谁拿分红,不过一般情况下,转融通出借期间真有分红的话,出借利(长江证券000783)
- 13拉高横盘不是出货难道吃货吗明天给个活命的机会让我跑顶不住了这种第二天一般都是大阴(张家界000430)
- 14是不是能帮到你,看的是你的悟性,每一次算卦都是提前预判,不是涨到7.18了告诉你(徐工机械000425)
- 15重百,属于新零售(中国神华601088)
- 16客观地说新条例对盛和资源总体偏空(盛和资源600392)
- 17分析近一个月来,广汇汽车操盘手做的事(广汇汽车600297)
- 18因为2015年5178点时候,生活质量比2007年提高了,知道吃健康美食(大湖股份600257)
- 19转融通,听起来高深吗?其实很简单,就是一种金融操作。你知道吗?即使你买下了一只股(沧州大化600230)
- 20新湖集团变更为衢州国有资产管理机构,老黄这次是彻底退出华丽转身了,衢州国有资产管(新湖中宝600208)
- 21你看好可以啊,但没必要去别的吧拉人吧。昨天跑多少吧去踩新湖中宝。今天停止(金科股份000656)
- 22真正的老韭菜也扛不住了(东湖高新600133)
- 23难道国网信通近期一系列中标数据都是假的?(岷江水电600131)
- 24今天7.1号星期一黑龙的实盘操挑战的第3天:今日卖出:今天入手:上月完美收官预计(小康股份601127)
- 25上个月是科技月本月:上半个月业绩为主,等待三中全会的召开,希望数据不要太差,政策(三晖电气002857)
- 26广电的5G NR广播终于要来了(歌华有线600037)
- 27上证2980突破了,收盘2994。但是又感觉好像没突破。 (特发服务300917)
- 28缩量缩的有些狠,都不愿意出手。。板块也是乱,早上传媒拉后又到PCB了,中英科技叠(中英科技300936)
- 29针对问询函,伟创电气的回复堪称教科书(伟创电气688698)
- 30德方全产能产线总投入达到101亿(德方纳米300769)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧